2024年因AI題材持續強勁，台股與電子類ETF受惠於關鍵供應鏈ET F
表現不惶多讓，但從2025年之後，去年表現黯淡無光的大陸相關ET F出
現逆轉勝。

　　依亨達投顧統計，截至2月24日為止，今年表現最佳的ETF已換角，
由陸股ETF擔任急先鋒，績效前三名分別是富邦恆生國企（00700）、 中
信中國50（00752）及台新MSCI中國（00703）等年來報酬率都逾1 5％。
雖然之前陸股ETF並沒有被法人看好。亨達投顧金融科技部總經 理鄭琮
寰指出，然而自從Deepseek橫生出世之後，帶動各項應用發展 ，加上陸
股估值長期被修正價值浮現，使今年前二個月中國ETF出現 反彈走勢，
未來依然是可以值得持續關注的族群。

　　富邦恒生國企ETF經理人陳婉寧表示，陸港股漲勢能否持續取決於
大陸能否突破美國封鎖，提高科技自主程度及經濟結構轉型進程，將 召
開的兩會，是否有大規模且有效的財政刺激政策宣佈，對於市場信 心鞏
固也是不可或缺；科技進展加上刺激政策實施，才有機會加速大 陸脫離
房地產拖累的時間點並重新帶動陸港股重回長期多頭格局。

　　中信投信基金經理人陳雯卿認為，大陸新創公司DeepSeek發布開源
AI模型，成為大陸科技公司資產重估的催化劑，DeepSeek訓練方法有 助
於大幅降低訓練與推理的算力需求，助於加速讓AI轉向應用端發展 ，顯
示DeekSeek引導市場重新評估大陸科技股成長潛力與估值，外資 如高盛
等已調升陸股目標價，吸引海外資金回流陸港股，因此陸港股 仍有表現
空間。針對中美關稅戰，其實去年在川普確定勝選，市場即 有預期關稅
戰將會捲土重來。這次川普宣布對大陸加徵10％關稅，也 未偏離市場預
期，大陸雖祭出報復性關稅反擊，但預估後續中美兩方 仍有談判空間，
對陸港股的影響仍需視實施情況而定，外部不確定因 素干擾下，投資仍
應著重大陸政策發力下的受惠族群。

近日相繼投入募集的兩檔被動式台股ETF富邦投信富邦旗鑑動能（009802）、保德信市值動能50ETF，都是新任董總上任後的首檔ETF，現已雙雙傳出好消息，前者募集突破150億元，為今年來ETF募集最強紀錄，後者募集逾21億元，則為外商投信募集ETF史上最佳紀錄。

此外，主動式ETF申募再添新兵，根據投信投顧公會官網顯示，中國信託投信26日送件申請募集「中國信託ARK創新主動式ETF」基金，為首家申報海外股票型主動式ETF的投信公司。

金管會開放的主動式ETF、多資產ETF等新型態ETF成為眾多投信角力新戰場，但每家投信策略不同，有些公司選擇現階段先募集被動式ETF，包括首次加入ETF市場的保德信投信，在新任總經理梅以德、投資長李孟霞等高階主管群策群力下，推出PGIM保德信臺灣市值動能50 ETF，受惠最後一天湧進證券商、期貨商自有資金，募集破20億元，創下外商投信募集ETF最佳紀錄。

富邦投信則在去年底迎來新任董事長黃昭棠，上任後的首檔新商品，為24日開始募集的富邦台灣旗艦動能50 ETF。為了這次新商品，黃昭棠親自出門跑券商通路，獲得通路鼎力相助，短短三天募集超過150億元，創下今年來ETF募集金額新高。

接下來，聯邦投信也將募集首檔ETF--聯邦台灣精彩50 ETF，募集時間為3月17日至21日，是否結合集團資源打響第一砲也受到關注。

至於新型態ETF進度，統計至26日，目前共五家投信業者申請兩檔台股主動式ETF，分別是野村投信搶先送件的野村臺灣智慧優選主動式ETF、統一投信本周遞出的統一台股增長主動式ETF；一檔債券主動式ETF，為聯博投信的聯博投資等級債入息主動式ETF；一檔被動式多資產型ETF，即凱基投信的凱基美國Top股債平衡ETF；一檔海外股票型主動式ETF，即中國信託ARK創新主動式ETF。

以最新送件的中國信託ARK創新主動式ETF來看，名稱同「女股神」伍德（Cathie Duddy Wood）的ARK基金，顯示中國信託投信頗有企圖心。主動式ETF最熱門市場為美國，但受到全球外投資人高度關注的契機是COVID-19疫情期間，女股神ARK基金的一系列主動式ETF投資了策略專注於具顛覆性創新的公司，報酬率當時遠超過同期的其他被動式ETF。

　　全球年度科技盛事之一的MWC世界行動通訊大會，即將於3月3日至 3月6日在西班牙巴塞隆納登場，MWC向來被視為可一窺全球科技與資 通訊大廠產業最新脈動。法人指出，統計過去十屆MWC展會後的台股 表現，以展後20日來看，電子指數與加權指數表現普遍走揚，電子指 數平均漲幅近2.08％、加權指數近1.37％，勝率都有來到八成，台股 基金、ETF漲相佳。

　　群益創新科技基金經理人孫傳恕表示，川普關稅令連發雖使得市場 因此而跌宕起伏，不過隨著市場已逐漸消化關稅政策帶來的潛在不確 定性，中長線投資仍須回歸基本面評估。在科技產業方面，AI需求仍 維持強勁，DeepSeek的問世反倒可能加速AI應用更加擴散，從基礎層 向應用曾推進，中長期仍將推升整體AI相關需求，台灣科技供應鏈如 ：先進製程、先進封裝、AI PC、高速傳輸、光通訊、網通等等有望 持續受惠，表現值得持續關注。

　　群益科技高息成長ETF(00946)經理人洪祥益表示，除了即將登場的 MWC展外，輝達GTC大會也將於3月17日接棒登場，亦可望揭露AI應用 相關新成果，故在科技題材有望接續發酵下，建議投資人不妨適度透 過精選優質科技高息股之台股科技高息ETF來參與，既把握需求提升 所推動科技股成長行情，也順勢建立收益來源。

　　中國信託投信表示，AI軍備競賽持續火熱，例如馬斯克創辦的xAI 日前推出Grok-3，號稱「地球最聰明AI」。Grok-3計算能力較前代提 升10倍，對標Google的Gemini、OpenAI的ChatGPT、Anthropic的Cla ude及DeepSeek，展現AI軍備競賽雄心。馬斯克在發佈會中，xAI展示 Grok-3和Grok-3 mini各項測試中都贏過競爭對手。建議投資人可透 過科技趨勢多重資產基金，持續掌握熱門科技趨勢成長商機，並搭上 AI浪潮的順風車。

　　安聯投信台股團隊表示，可正向看待AI應用的加速普及，特別是邊 緣AI的發展，包括PC、筆電、手機等，而Apple今年因為新機推出、 Apple Intelligence四月之後將有更多語言版本推出，刺激買氣台股 廠商有機會受惠。在關稅政策方面，實際政策與意圖仍不明朗，若對 晶片課徵關稅，很可能反而會衝擊到美國品牌廠，需持續觀察、留意 關稅最終是否可能影響美國消費力道。

　　投信投顧官網26日資訊顯示，中信投信送件申請募集「中國信託A RK創新主動式ETF」基金，再為今年新型ETF商品添新兵！繼25日統一 投信送件申請台股主動式ETF後，中信投信26日送件申請海外股票型 主動式ETF，總計目前共五家投信業者申請2檔台股主動式ETF、1檔債 券主動式ETF、1檔股債平衡被動式ETF和1檔海外股票型主動式ETF。

　　中國信託投信自2018年進軍發行ETF領域以來，持續投入創新ETF產 品開發，緊跟國內外市場趨勢，並不斷加大資源於產品創新研發，尤 其在主題型ETF方面。例如2018年推出中信中國50（00752），為首檔 鎖定中國新經濟概念的ETF；2021年的「中信關鍵半導體」（00891） ，則是首檔聚焦台灣半導體產業的ETF，也是台股目前規模最大的半 導體ETF。2024年推出「中信全球高股息」（00963），開創首檔月配 息的海外股票ETF。目前在國內投信整體ETF規模超過5,000億元，排 名第五大。

　　主管機關去年底開放新型ETF商品以來，今年2月由野村投信率先送 件申請募集主動式台股ETF後，陸續有四家投信也送件申請，據悉， 接下來還有國內大型投信將陸續送件，外商投信也積極準備中，也可 能引進母集團在國外盛名的ETF搶市，今年新型ETF商品將成為ETF的 新戰場。

　　尤其在近年來境外基金業者因國內ETF大幅成長，大多希望透過今 年主動式ETF和多重資產型ETF的開放，可以搶佔先機，逐漸拉近和境 外基金規模上的差距。不論境內或境外基金業者，多會以本身或集團 在投資上的強項推出相關的ETF新商品，加速整體ETF市場商品多元化 發展。

　　由於目前送件的五家投信中有四家採取申報制，預估最快可望在3 月底獲准後展開募集，第一波募集的高峰應會落在第二季，沒有發行 ETF經驗的外商投信公司則可能要到下半年，但以目前基金業者送件 的熱度來看，今年新型ETF將成為挹注整體ETF市場的重要活水，也將 助整體ETF市場規模再衝高。

受川普關稅政策影響，亞股昨（25）日普遍持續拉回，日股也難逃池魚之殃，但日本五大商社受惠「股神」巴菲特加持股價逆勢大漲，連帶讓日本相關ETF相對抗跌，以日本商社為主要成分股的ETF甚至收紅，成為盤面亮點。法人建議，投資人可參考股神策略將日本商社納入資產配置一環。

外電報導，巴菲特透過旗下投資公司波克夏（Berkshire Hathaway）發表年度股東信，重申股市投資仍以美國為重，但有意增持日本五大商社股份，凸顯其對日本經濟後市仍看好。昨天日本股市開盤後，五大商社股價應聲大漲，三菱商事盤中飆升逾8%、丸紅上漲7%，其他三大商社漲幅也介於3.5%至6.4%之間，顯示市場對巴菲特眼光的高度認可。

目前台股共有八檔日本相關ETF，以昨天收盤價來看，昨天共有四檔股價收紅，以中信日本商社ETF漲幅5.12%最強，其次為中信日經高股息的1.51%，再來是富邦日本1.07%，以及復華日本龍頭0.68%。

中國信託投信表示，日本商社憑藉其多角化經營模式，事業版圖涵蓋石油、天然氣、航運、鋼鐵、魚類養殖到電子商務等領域，展現強大的抗風險能力。而美國上周公布2月服務業PMI初值為49.7，不僅遠不如市場預期，更一舉降至榮枯線下方，也是2023年1月以來首次見萎縮，且消費者信心指數也大幅下滑，反映川普政府開支削減和關稅政策帶來高度不確定性。

　　本土投信送件申請發行主動式台股ETF出現首例。長期耕耘台股主 動式基金的統一投信，25日正式送件，申請募集「統一台股增長主動 式ETF基金」，這也是繼外商野村投信搶頭香後，另一起新的申請案 ，統一投信也成為首家送件申請主動式台股ETF的境內基金公司。

　　主管機關在去年底，開放主動式台股ETF與被動式多重資產ETF後， 至今共有四家投信送件申請募集新型ETF商品，包括野村和統一，均 送件募集主動式台股ETF，聯博投信申請募集主動式債券ETF，凱基投 信則申請募集股債平衡ETF。

　　據投信投顧公會網站最新揭露，在聯博投信21日送件申請，募集第 一檔主動式債券ETF後，統一投信25日送件申請募集。統一投信為全 市場台股主動式基金規模第二大，去年成為國內第一家單月定期定額 金額突破10億元的基金公司，關鍵在於旗下的數檔招牌基金，長線績 效穩健，在台股主動式基金的豐富操盤經驗，送件申請募集主動式台 股ETF在市場意料之中。

　　據了解，目前ETF市占前五大是元大、國泰、群益、富邦和中信投 信，都不會在新型ETF市場中缺席，至於主動式台股ETF方面，市場目 前關注的焦點，在於台股主動式基金有不錯成績的安聯和復華投信， 何時會送件。

　　至於在台沒有發行ETF經驗的外商投信，因軟硬體對接券商系統的 布局，需較長作業時間，後續送件須採取「申請」制，已有發行ETF 經驗而採申報制的野村、凱基與統一投信，最快可在3月底至4月初掛 牌。

　　市場人士透露，近期還有基金公司將陸續申請募集新型ETF商品， 主動式ETF方面除了台股型，可能還會有海外股票、海外債券型。基 金業者預估，高峰應會落在第二季，外商投信則可能要到下半年，且 以目前業者送件的熱度來看，只要投資人對主動式ETF的認同與參與 度夠高，將是挹注整體市場的重要活水。

　　美國最新公布經濟數據疲弱，引發經濟前景擔憂，美股過度持有導 致估值偏高，市場資金轉向低基期市場與債市避險，部分回流亞洲新 興市場。法人指出，最近一周新興亞洲外資轉淨流入8.8億美元，回 補台股部位10億美元，激勵台股周漲2.5％，韓股、印尼股市雖遭外 資小幅賣超，但逆勢上漲2.5％，與台股並列表現較佳市場，若就今 年以來表現，韓股漲幅9.8％，新興亞股中表現最佳。

　　中信投信表示，川普雖提出對等關稅，最快預計4月初提出具體方 案，市場逐漸消化利空，但美國上周公布2月服務業PMI初值為49.7， 不僅遠不如市場預期，更一舉降至榮枯線下方，也是2023年1月以來 首次見萎縮，且消費者信心指數大幅下滑，反映川普政府開支削減和 關稅政策帶來的高度不確定性，導致美股四大指數齊跌。

　　安聯投信台股團隊分析，台股在面對國際貿易摩擦、美元走勢波動 以及科技創新推動下，仍具備長期成長潛力。近期外資持續流入，部 分追隨以台灣為核心的科技供應鏈及AI相關概念，加上本土企業獲利 穩健成長，使得台股雖在短期內出現局部調整，但整體多頭格局仍然 明朗。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋認為，今年越股有三大利多， 一越南官方今年設定放款成長目標高於去年，且在壞帳問題趨於穩定 的背景下，銀行業有望繳出優勢業績；二越南實施精簡政府，執行後 公共與民間投資均有望加速，有利原材料、基礎建設題材；三年初以 來美元正自高點回落，若趨勢延續，資金有望回流至包括越南在內的 亞洲市場。考量其在供應鏈重組中的戰略地位，及今年可望升級為新 興市場的契機，長期發展潛力可期。

　　群益大印度基金經理人向思穎強調，近期印度股市表現承壓，主要 受到資金動能偏弱的影響，包括大股東與私募股權基金於去年第四季 逢高出脫，及DeepSeek出世後帶來的資金排擠效應，所幸Nifty指數 預估本益比已接近長期均值，現階段外資流出的力道已開始減緩，短 線逢回不失為中長期布局契機。

金蛇年（2月3日）新春開紅盤以來15個交易日，ETF前十強都由陸港股包辦，前二強為富邦恒生國企正2（00665L）、中信中國50正2，績效甚至超過40%；原型的中信中國50、富邦恒生國企、台新MSCI中國績效也超過20%。陸港股後市可期下，逢回可趁機切入。

富邦恒生國企ETF經理人陳婉寧表示，自DeepSeek-R1模型問世以來，陸港股市場信心受到很大程度提振，尤其是AI運用相關類股及龍頭科技股，近期整體漲幅不輸美股七巨頭，也帶動中小型類股上揚，為近年來難得一見的由非政策因素驅動。

中國大陸國家主席習近平也在17日出席民營企業座談會，包括馬雲、雷軍、任正非等企業領袖均參加，釋放出國家對於民營企業的支持訊號，持續鞏固市場對於陸股的樂觀情緒。

中國信託投信指出，阿里巴巴日前公布財報表現亮眼，AI相關產品連續六季保持三位數成長，上季營收增幅創2023年以來最快。日前市場也傳出蘋果智慧型手機iPhone將與阿里巴巴合作，針對在中國大陸銷售的iPhone開發AI新功能，種種利多激勵阿里巴巴股價，也帶動陸股上漲。

在政策層面，中國信託投信分析，大陸政府推出「三穩」方針，意即穩房市、股市與內需，希望透過寬鬆的貨幣政策與擴大財政支出，強化內需來提振經濟。

近期除陸股外，大陸房地產市場亦釋出正面訊號，包含二線城市的新房價格是自2023年6月以來首次出現月增，顯示政策初具成效。在大陸政府全力作多下，預期科技、高股息與內需消費產業，將是陸港股未來的投資主軸，在陸港股後市仍可期下，回檔可站在買方逢低布局。

觀察上周ETF強勢族群，主要為陸港股等正2型市場相關ETF，已連續三周走強，顯示市場追買意願高。法人提醒，正2型ETF僅適合做為短期操作，雖有機會獲得更大獲利空間，不過並不適合長期持有，需嚴守紀律操作。

聯準會多名官員上周相繼發表談話，多數認為美國通膨存在隱憂，在降息上應保持謹慎，立場普遍偏鷹，而沃爾瑪財測也傳來警告，引發市場疑慮，不過在俄烏戰爭有望停火、半導體股大漲帶動下，美股四大指數表現分歧。

根據CMoney統計至21日，觀察全數ETF上周價格漲幅表現來看，前六強依序為：富邦恒生國企正2漲9.3%、復華香港正2漲8.48%、中信中國50正2漲8.45%、復華中國5G漲7.3%、永豐中國科技50大漲6.1%、中信中國50漲5.5%。

陸港股方面，中國信託投信表示，中國新創公司DeepSeek發布開源AI模型，成為中國科技公司資產重估的催化劑，DeepSeek的訓練方法有助於大幅降低訓練與推理的算力需求，有助於加速讓AI轉向應用端發展，顯示DeekSeek引導市場重新評估中國科技股成長潛力與估值。

外資如高盛等已調升陸股目標價，吸引海外資金回流陸港股，因此陸港股仍有表現空間。此外，阿里巴巴日前公布財報表現亮眼，AI相關產品連續六季保持三位數成長，上季營收增幅創2023年以來最快。在政策層面，中國政府推出「三穩」方針，意即穩房市、股市與內需，希望透過寬鬆的貨幣政策與擴大財政支出，強化內需來提振經濟。

全球債市上，富蘭克林證券投顧表示，在川普美國優先政策與聯準會緩降息環境下，預期美國經濟成長將有支撐，且利率將維持於高檔，債市投資策略可聚焦最受惠經濟成長與對利率敏感度低的非投資等級債，靠攏受惠監管鬆綁與政策支持的金融與能源產業，及製造業回流下對工業設備與運輸需求的提升。展望今年在政策不確定性升溫，股市波動將加大，非投資等級債目前仍有高於7%的殖利率水準可提供有利緩衝。

針對近期台股盤勢，安聯投信台股團隊表示，受到今年來全球面臨地緣政治、產業及政策變化等不確定性干擾，台股隨之上下震盪；另一方面也在反覆消化DeepSeek利空消息；不過上周下半周在大型權值股走強，電子、重電類股輪動上攻，加上資金湧入營建、PCB、工業電腦等低基期族群，帶動台股穩步上揚。

中信中國50（00752）上周漲5.5%。中國信託投信表示，阿里巴巴財報表現亮眼，市場傳出蘋果智慧型手機iPhone將與阿里巴巴合作，針對大陸銷售iPhone開發AI新功能，使陸股上漲。

台股高股息ETF近兩年股價創下亮眼表現，但進入蛇年後出現震盪，反而陸股與日股表現較佳。統計近一月高股息ETF含息報酬率，由中信中國高股息（00882）、中信日經高股息、兆豐永續高息等權分居前三名，專家建議，配置高股息ETF可採台股高股息搭配海外高股息的資產配置策略。

據CＭoney統計至18日，近一個月高股息ETF中以中信中國高股息含息報酬率達6%最高，中信日經高股息5.91%居次，兆豐永續高息等權5.35%，中信全球高股息、群益半導體收益也雙雙超過5%。

陸股近期科技股表現突出，中國信託投信表示，中國新創公司DeepSeek去年發布開源AI模型，在農曆春節期間震撼華爾街，促使市場開始關注中國發展AI應用的能力，DeepSeek成為中國科技公司資產重估的催化劑，包含高盛等外資機構已調升陸股目標價，使得陸港股成為蛇年以來表現最亮眼的市場之一，也激勵中信中國高股息ETF表現。

中國信託投信基金經理人陳雯卿分析，DeepSeek的訓練方法有助於大幅降低訓練與推理的算力需求，有助加速AI應用端發展。在中國政府全力作多下，預期科技、高股息與內需消費產業，將是陸港股未來的投資主軸。因此陸港股後市仍可期待，回檔可站在買方。

台股方面，群益台灣精選高息ETF經理人謝明志表示，儘管美國總統川普言行，美國關稅議題、烏俄戰爭皆可能使得全球股市再次大震盪，但不改台灣電子產業供應鏈可望持續受惠於半導體/ODM供應鏈完整及轉單效益擴大。展望台股後市，目前風險指標風險指標大多低檔，恐懼貪婪指標維持低檔，加上預估2025 年台灣企業獲利成長性仍有近15%水準，預期台股可持續往上中長期偏多趨勢。

至於今年以來表現最佳的高股息ETF，則首推中信全球高股息ETF含息報酬率5.77%居首。

　風水輪流轉，今年以來高息ETF以全球型表現較佳！據Cmoney統計 ，
今年以來高息ETF不再以台股高息拔頭籌而是全球型的表現最好， 中信
全球高股息（00963）以含息報酬率4.78％居冠，而中信日經高 股息
（00956）、國泰標普低波高息（00702）也都在前十大，法人指 出，高
股息的雞蛋，要分散在不同籃子裡才能掌握到輪漲契機、分散 風險。

　　法人表示，台股近年受惠AI快速發展，相關供應鏈股價水漲船高，
估值也來到高點。而台股高股息ETF的成分股也多為電子類股，受估 值
拉高影響，股利率恐較歷史平均水準下滑；反之海外高股息ETF的 成分
股多以金融、原物料、非核心消費與工業為主，投組配置上相對 具有分
散性。隨著川普上任後放寬監管，以及關稅戰、烏俄戰後重建 題材等，
有利金融、傳產類股，海外高股息ETF相對具有吸引力。

　　以中信全球高股息（00963）來看，自去年11月中掛牌以來，股價 多
在10元發行價附近平盤震盪，但今年蛇年開紅盤後，股價一路上漲 ，今
天更收在10.52元的掛牌新高；今年以來含息報酬率達4.78％， 在高股息
ETF中表現最為亮眼。中信全球高股息（00963）將於2月底 進行首次收益
分配評價，值得投資人關注。

　　國泰股利精選30（00701）基金經理人陳韻竹則表示，投資人現迫 切
尋找資金的避風港，00701在上月宣布配息時便創下自身新高，每 股配發
2.05元，讓股民為之振奮；成份股比重上以含「金」量高而聞 名。

　元大台灣50、元大高股息、中信成長高股息等9檔合計規模高達9, 088億
元的台股ETF，將同時於20日發放現金配息達175億元，息收再 投資有望
可為台股注入活水，為台股開啟一小波資金行情，法人看好 台股2月有
望挑戰24,000點關卡。

　　根據統計，這9檔台股ETF有月配、雙月配、季配、半年配等標的，
包括了千億規模的元大台灣50、元大高股息，兩檔ETF將分別釋出11 3
億、60億元的現金配息，再加上百億規模的中信成長高股息，還有 永豐
ESG低碳高息、永豐台灣ESG、野村趨勢動能高息、中信臺灣智慧 50、元
大MSCI台灣、中信上櫃ESG 30等，9檔ETF總計將發放175億元 的現金配
息，開啟台股資金行情。

　　彙整富邦投顧董事長陳奕光、統一投顧董事長黎方國看法，台股上
市櫃公司去年獲利有望挑戰4兆至4.3兆元，若以6成配息來估算，今 年配
息有望來到2.5兆到2.6兆元，股息再投資的行情有望可為台股注 入資金活
水，其中，高殖利率股將受惠自營部與壽險等大型法人機構 在第一季布
局的備供出售行情，3月底前上市櫃公司將公布去年財報 與陸續宣布股
利政策，預期高殖利率股將成為市場焦點。

　　國泰證券證期處協理蔡明翰表示，儘管川普釋出晶片關稅政策，不
過由於先前市場已經反應過一段，且本次談話由於原本提及將課徵高 達
100％的關稅，轉為課徵25％的關稅，對市場來說轉為利多，展望 後市，
原先市場最擔心的關稅議題已經明顯削減，看好台股2月底之 前有望挑
戰24,000點關卡。

【■中國信託投信台股投資團隊】

盤勢分析

加權指數昨（18）日上漲160點，收在23,666點，成交金額約3,394億元。近期台股呈現橫盤整理格局，主要受到美國政府可能對台灣實施對等關稅的擔憂，以及對台灣晶片業課徵高額關稅的不安情緒影響。在不確定性壓力下，指數表現受壓抑，選股策略顯得尤為重要。

台股近期受到多重因素影響，呈現震盪格局。在不確定性中，資金流向低基期科技股和具有成長潛力的傳產股。投資者應密切關注市場動態，選擇基本面良好、具有成長前景個股，並注意風險控制。

先前受到DeepSeek負面衝擊的AI供應鏈，近期跌深反彈。然而，多家研究機構已下調AI伺服器出貨量預期，相關個股評價可能面臨調整壓力，股價反彈力道或將受限。

投資建議

在此背景下，市場投資焦點開始轉向AI應用領域，包括機器人概念、工業電腦、資訊代理服務等。此外，消費性電子市場也出現急單現象，例如RTX顯卡、電子紙、任天堂新機供應鏈等，吸引資金流入。整體而言，資金明顯流向低基期科技股，這些股票在復甦跡象出現後，股價有望谷底回升。

港股近期受到DeepSeek影響，恒生指數出現較大漲幅。市場關注大陸內需市場是否有機會回暖，目前隱形眼鏡等生技股已率先反應，其他內需股表現仍需觀察。

美國總統川普二度入主白宮後，開徵關稅言論一波波，引發全球股市震盪，資金湧向相對平穩的美股。其中，科技股受惠AI應用推陳出新，美股科技ETF成市場寵兒，法人看好將持續搭上這波美股投資順風車。

今年以來新掛牌上市ETF不少，陸續有野村美國創新研發龍頭（00971）、野村日本價值動能高息、台新特選BBB債、中信NASDAQ以及中信美國創新科技ETF，除一檔日本主題、一檔全球債主題ETF外，其他三檔都是投資美股。

根據最新集保戶股權分散統計資料顯示，上周海外ETF受益人數增幅最多的商品，幾乎是聚焦美股S&P 500指數、費城半導體指數，以及Nasdaq 100指數的市值型ETF，另外，也有部分是投資加密貨幣、電動車的主題型ETF，顯見美股是近期最受投資人青睞市場。

中國信託投信表示，近期儘管川普關稅政策為資本市場帶來波動，但大型科技公司陸續公布財報，其中，四大雲端服務供應商（CSP）已宣布資本支出持續上升，平均年增63%，顯示對人工智慧（AI）未來發展的強大信心。另根據摩根士丹利預估，2025年四大CSP業者今年的資本支出將達到3,150億美元，明年可望突破3,670億美元，並認為最能有效轉化資本投入為回報的企業，未來股價表現將可望優於大盤。

而除AI領域外，自駕車與機器人領域也是下一個可望快速蓬勃發展的產業。川普日前宣布擬放寬對自動駕駛車輛在美國上路的監管門檻，以利實現自駕計程車（Robotaxi）規模化部署；輝達執行長黃仁勳在消費電子展（CES）宣布和豐田（TOYOTA）合作，強調無人駕駛計程車將成首個上兆美元機器人應用，凸顯AI發展應用端逐漸成熟並加速發展，與AI、自駕車及機器人相關的科技業可望受惠。

中國信託投信表示，年初橫空出世的DeepSeek雖一度引發科技股劇烈震盪，但DeepSeek是提供更友善科技成長環境，改善企業運作成本，降低各國導入AI門檻，對科技股是長線利多。觀察美股近期走勢，以科技股為主的Nasdaq指數重回2萬點大關，而輝達亦已幾乎回補DeepSeek引發的大跌缺口，投資人可以考慮布局追蹤美國科技股的市值型ETF。若擔心股市波動，可透過定期定額方式分批布局，掌握美股投資機遇。

美國總統川普重啟關稅戰議題，並預告4月將對貿易夥伴執行對等 關稅計畫，全球金融市場再度陷入動盪。法人指出，觀察2月以來新 興亞洲資金動向，外資持續大舉撤離，累計淨流出達160.5億美元， 主要集中在印度、台灣及南韓等市場，反映投資人對美國貿易政策轉 向的疑慮升溫。

　　中信投信分析，觀察最近一週新興亞洲資金流向，外資淨流出44. 3億美元，其中印度單週流出24.4億美元最多，台灣及南韓分別流出 11.1億及2.8億美元。川普除宣布對進口鋼鋁全面課徵25％關稅外， 更將矛頭指向台灣半導體產業，使得台股投資氣氛趨於保守，但從基 本面來看，1月上市公司營收仍創同期新高，顯示整體終端市場需求 穩健，加上台灣對美國晶片出口僅占總出口比重6.6％，預期關稅政 策對整體經濟影響有限。

　　安聯投信台股團隊表示，隨著AI技術的發展，台灣半導體產業也將 持續受益。特別是AI應用的普及，將推動高效能運算需求的增加，這 對於台灣的晶片製造商來說是個利好消息。可考慮布局於半導體和電 子相關類股，台股和AI技術都具有長期的投資潛力，應密切關注市場 動態，選擇具有穩定增長潛力的公司和技術領域進行投資，以實現長 期穩定的回報。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋認為，新興亞洲中，越南展現 特殊韌性，年初至今累計上漲0.73％。這背後反映越南在全球供應鏈 重組中扮演關鍵角色，即使面臨美國貿易壓力，外資對越南的投資信 心仍然堅定。

　　群益印度中小基金經理人林光佑強調，近期印度股市表現回檔，但 中長期經濟成長動能和就業消費正向循環結構並未改變，加上川普上 台後雖然訴求美國優先，但因印度對美總出口額佔GDP並不大，受到 的影響應有限，且印美關係中長期預期仍屬健全，故無需過於擔憂。 近期印度政策財政預算減稅刺激消費，貨幣政策亦預估朝向寬鬆立場 ，政策面正向，短期評價面修正，不失為中長期投資分批進場契機。

　　台股轉強帶動台股ETF近一個月績效亮眼，去年發行成立的台股ET F有十檔全部正報酬，投信法人認為，台股去年8月5日大跌1,807點、 整體台股震盪幅度加劇，較早成立的ETF跌破發行價，今年將展開扭 轉破發的新局面。

　　目前台新臺灣AI優息動能ETF基金（00962）已率先回到發行價之上 ，台新投信表示，DeepSeek並不會改變AI的趨勢，反而更顯AI是國力 競爭所在，更多公司將AI導入期產品分析及行銷之中，將帶動更廣泛 AI產業之產值成長循環，並進一步推升台股獲利，分析師估2025年台 股獲利兩位數成長，拉回即是買點，其中，台灣AI概念股是全球重要 供應鏈，業績成長看俏，建議逢低布局台股AI ETF。

　　隨今年農曆年後因DeepSeek等因素開盤稍修正後，市場AI題材重新 翻熱，新舊AI題材均成焦點，包含去年相對休息的IC設計族群ASIC、 機器人題材再起，都讓具備相關題材或科技股台股ETF漲幅領先高股 息相關ETF。

　　群益半導體收益ETF（00927）經理人謝明志指出，受惠於AI需求殷 切，應用層面更趨廣泛，逐步進入軟、硬體並重階段，台灣半導體企 業因囊括IC設計、晶圓代工、封測、設備商等上、中、下游供應，料 將持續受惠，在AI應用百花齊放、為半導體業成長增添動能下，建議 投資人不妨透過台股半導體收益ETF來參與布局。

　　中國信託投信基金經理人張圭慧分析，隨上周台積電ADR反彈，台 股表現持穩，利空逐漸消化，台股可望回歸基本面表現。預期與AI及 半導體相關題材性族群如仍是市場主流。

　　2月除息的台股ETF將在17日～21日這周迎來高峰，總計16檔除息， 包含半年配、季配與雙月配的各類台股ETF，單次配息率來看，採半 年配的群益台ESG低碳50（00923）估配息率3.46％最高，年化配息率 來看，以季配的中信小資高價30（00894）逾10％最佳。

　　本周16檔台股ETF將進行除息，其中00923、兆豐台灣晶圓製造（0 0913）為半年配，雙月配有永豐優息存股（00907），季配型有0089 4、國泰永續高股息（00878）、中信關鍵半導體（00891）等七檔， 及六檔月配型產品，除息日多落於18日、19日；16檔中屬市值型有0 0923，高股息有00878、00900、00944等，還有半導體為主的00891， 及中小型股的00936。這次以00923每股配發0.77元、單次配息率預估 達3.46％最佳，00894、00913、00878與00891單次配息率也都在2％ 以上。

　　群益台ESG低碳50（00923）經理人邱郁茹表示，隨全球終端商品需 求改善，客戶回補庫存意願增加，加上AI科技應用商機擴散，有助台 灣出口成長動能，內需也受益於景氣回溫、民間消費維持穩定，基本 面台股多頭趨勢延續。碳費制度上路，代表著台灣企業減碳腳步更須 加速，低碳力也將是企業的關鍵競爭力，選擇低碳策略選股台股低碳 市值ETF有利掌握行情。

　　中信投信表示，根據工研院最新預估，今年台灣半導體產值將衝上 6.17兆元，年成長率達16.5％，其中晶圓製造業預期有20.1％的強勁 成長，IC設計業及封測業也分別可望成長10.2％及12.7％。

美國總統川普大打關稅戰，讓今年投資市場操作難度大增，促使投資人投資ETF改採分散配置。根據最新統計，今年來的ETF規模成長幅度集中少數主題的ETF族群，從太空衛星、美股、非投等債及原油反向ETF都有較大幅度成長。

台灣純太空概念ETF的第一金太空衛星ETF（00910）去年漲幅近70%，近期表現亦不弱，昨（11）日股價再度跳空開高，最高觸及31.55元，終場上漲2.89%，收在31.37元。

以第一金投信官網ETF專區資料來看，第一金太空衛星ETF最新即時淨值預估為31.49元，今年以來再度飆出逾10%漲幅。近日太空產業飆漲股都在該ETF目前核心成份股中，占比分別為：火箭實驗室11.09%、紅線8.1%、星球實驗室6.01%及MDA Space3.27%等；集保資料統計，第一金太空衛星ETF最新規模達8.5億元，一年時間規模翻了逾七倍；投資人數更由1,396人成長至9,271人成長六倍以上，近半年在川普上任效應，及太空產業的實質成長驅動，受到投資人的關注度更顯著提升。

復華S&P500成長ETF經理人吳允翔表示，美股為全球股市龍頭，基於美國經濟持續擴張、企業獲利保持增長，加上在AI等趨勢科技產業執牛耳地位，使美股後市仍看漲，1月因DeepSeek事件衝擊出現明顯修正，反而提供波段布局進場點，復華S&P500聚焦AI及其他產業成長性題材，同步受到市場資金青睞，進一步推升規模表現。預期後續美股可能因政策不確定性增添市場波動性，但相對穩健的經濟表現將支撐美股走勢，可透過多產業布局的美股市值型ETF，兼具美股類股輪動投資機會。

中國信託投信表示，中信特選金融（00917）近八成布局美國金融股，且多為大型銀行股。根據摩根大通發布的大型銀行展望報告指出，大型銀行將受益於強勁的投資銀行業務，特別是在股權承銷和槓桿聯貸方面。報告也提到，隨著監管放寬及工業貸款回升，銀行將獲得更多的增長機會。儘管貸款需求疲軟，銀行的淨利息收入仍將持續增長。面對2025股市波動加劇，以金融為成分股的主題型ETF更加突顯稀缺性。

川普對加墨關稅推遲，強化市場預期關稅僅是談判策略，並非長期政策，帶動5％以上高票息的公司債ETF自今年2月3日開市以來，績效全數翻正。法人指出，年後資產配置，宜適度納入高票息公司債ETF、非投等債ETF也可注意。

新光BBB投等債20+ETF（00970B）經理人王韻茹表示，今年川普上任首年，預料具強人風格的川普，將積極任事、加上使命感強烈，上任的各項新政，勢必又快又急又猛推出，對今年金融市場掀起波濤，股市波動震盪難免，投資人想趨吉避凶，建議年後資產配置，宜適度納入高票息公司債ETF、聚焦在優質企產業債持盈保泰。

現階段佈局高票息公司債ETF、可不必急於追求債券資本利得，宜優先關注債券可帶來的收益率，投資等級債券中，以美國長天期BBB級公司債，相對A級公司債及公債，具有更高收益率（高票面利率）、穩定信用級別（違約風險低），如遇到像年初全球股市震盪及回顧過去降息期間，高票息BBB級投等債ETF，能抵禦市場波動風險及具潛在資本利得，總報酬表現相對亮眼。

第一金美元優選收益非投資等級債券ETF經理人王心妤認為，非投等債投資時點到，以美銀美林非投資等級債券B至BB級公司債為例，近期平均收益率介於6％～8％，債息吸引力頗高。但提醒投資人可藉由非投資等級債券ETF來分散非投資等級債券違約風險，透過投資一籃子債券組合降低單一債券違約風險。

中國信託投信指出，聯準會暫緩降息的環境下，美國利率可能長期維持在4％以上水準。此時不僅資本市場面臨重定價壓力，高本益比股票更可能陷入修正，投資人若想降低投資風險，尋求資金暫時停泊之所，短債ETF會是理想選擇。