台股上周四（27日）期現貨雙跌，期貨商表示，外資期現貨保守布局，且台股雖在大區間震盪，但上周四已跌破季線，近期消息面較為快速，投資人須留意川普相關動態以及近期經濟數據。

台股上周四呈現開高走低格局，由於輝達財報超乎預期，早盤指數在平盤之上遊走，不過隨後受大型權值股拖累，權王台積電下跌20元，加上櫃買指數由紅翻黑，指數走勢疲弱，終場加權指數下跌349點，收在23,053點。

其中，台指期下跌221點、至23,196點，正價差為142.82點，三大法人賣超，而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少45口至12,446口，其中外資淨空單增加1,706口至36,719口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少1,460口至7,781口。

上周四外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前以買買權作布局；近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為1.2萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，買權OI增量積極大增，目前選擇權空方呈現表態。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權最大OI落在22,500點，月買權最大OI落在24,200點，月賣權最大OI落在22,000點。全月份未平倉量put/call ratio值由0.96下降至0.84，VIX指數上升0.04至19.89。外資台指期買權淨金額0.11億元、賣權淨金額1.16億元，整體選擇權籌碼面偏空。

元富期貨認為，台指期上周四呈開低走低格局，早盤雖然一度有上攻跡象，但隨後大型權值股表現疲弱，指數反轉向下走跌，終場指數下跌逾220點，以黑K棒作收。目前指數持續守穩在季線之上，但上檔仍有短期均線形成反壓，因此在填補跳空缺口以前，維持震盪整理架構。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權略為樂觀，月、周選擇權略為保守，整體籌碼面略為保守；技術面上，上周四台股呈現黑K包覆線，目前重回大區間中，短線仍以保守震盪格局看待不變。

美國總統川普宣布，對加拿大和墨西哥進口商品的全面性關稅，在為期一個月的暫緩期限於下周到期後，將會如期生效。儘管還在協商階段，但帶給全球市場不確定性，屆時資金可能會流向與關稅影響不大的類股。

由於電子產品、半導體供應鏈高度全球化，任何關稅變動都會增加成本和供應鏈中斷風險，相對之下，各國對醫療和生技產品有較嚴格法規和政策支持，且屬於剛性需求，成為投資人的資金避風港選擇。

臺灣生技期貨為生技類股交易及避險工具，成分股涵蓋上市櫃新藥研發、醫材及藥品製造等指標股票，可表彰台灣整體生技醫療產業的表現，符合現今市場聚焦的產業，契約規模約為21萬元，保證金為15,000元，槓桿約為14倍，因此臺灣生技期貨的最大優勢在於門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金成本進行交易及避險，提升資金效率。

以技術面來看，臺灣生技期貨近期波段攻勢稍稍趨緩，呈現高檔震盪格局，隨著下檔月線持續走升，可望帶來支撐力道，因此在跌破月線之前，短線震盪過後仍有機會再攻。（元富期貨提供）

台股昨（26）日開低走高，市場資金紛紛進場卡位，帶動AI概念股轉強，終場指數上漲116點、漲幅0.5%、收在23,402點；台指期也上漲126點、收23,421點。期貨商建議，由於台指期上檔仍有短期均線形成反壓，因此在填補跳空缺口以前，維持震盪整理架構。

股期雙市昨日為正價差為18.45點；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少519口至1,2491口，其中外資淨空單減少319口至35,013口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加26口至9,241口。

統一期貨表示，檢視選擇權金流，外資布局0.18億元偏多部位，自營商則布局0.01億元偏多部位。選擇權未平倉部分，3月W1周選價平近九檔，賣權最大未平倉上升200點至23,000點，買權最大未平倉下降100點至23,700點，最大OI區間上移中性偏多，宜留意今日凌晨台股盤前將發布的輝達財報，可能將帶動盤勢波動放大。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在24,500點，周賣權最大OI落在22,500點，月買權最大OI落在24,200點，月賣權最大OI落在22,000點。全月未平倉量put/call ratio值由0.87上升至0.96，VIX指數上升0.19至19.85，整體選擇權籌碼面中性。

整體來說，昨日台股上漲家數與下跌家數持平，整體仍為大區間震盪格局，須留意今日凌晨公布的輝達財報以及台股尾盤的MSCI調整。

元富期貨認為，台指期昨日開低走高，終場上漲逾百點，以實體長紅K棒作收。目前指數持續守穩在季線上，但上檔仍有短期均線形成反壓，因此在填補跳空缺口以前，維持震盪整理架構。

群益期貨表示，台股昨日跌深反彈，盤中多空一路在平盤上下拉鋸，直至尾盤拉高周結算。由於輝達將在今日凌晨公布財報，目前台股呈現多空拉鋸震盪，短線持續保持風險意識。

　　台股26日開低走高，加權指數由黑翻紅上漲116點收23,402點，站 回月線關卡，台指期也自低點23,156點翻揚向上，終場大漲126點收 23,421點，正價差略為擴大至18.45點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少519口至12,491口，其 中外資淨空單減少319口至35,013口；十大交易人中的特定法人全月 台指期淨空單增加26口至9,241口。

　　選擇權未平倉量(OI)部分，周買權最大OI落在24,500點，周賣權最 大OI落在22,500點；月買權最大OI落在24,200點，月賣權最大OI落在 22,000點。全月未平倉量put/call ratio值由0.87上升至0.96；VIX 指數上升0.19至19.85；外資台指期買權淨金額0.32億元；賣權淨金 額1.08億元。整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，美公布消費者信心創下四年的降幅，使市場對經濟 衰退隱憂持續擴大，而10年美債下滑至4.29％，另美國政府將研擬更 嚴格的半導體管制措施，使得相關科技類股下跌，美四大指數僅道瓊 指數上漲0.37％、而台股表現相對較未受影響，研判可能是美超微在 盤後交出財報暴漲21.78％，台股相對有撐。

　　關注權值股表現，台積電呈現狹幅震盪，終場上漲5元收1,060元， 聯發科、鴻海以及其他老AI概念股相對有表現。整體來看，指數仍為 大區間震盪格局，須留意即將公布的輝達財報及台股27日尾盤MSCI調 整權重。

　　元富期貨表示，指數26日盤中雖然有再破前一日低點，但在AI晶片 龍頭廠輝達公布財報及展望前夕，市場資金紛紛進場卡位，出現逢低 買盤拉抬，帶動AI概念股轉強，大盤並成功收復月線，加上短中長期 均線維持多頭排列，仍以偏多架構看待。

台股昨（25）日開低走低，終場大跌279點、收在23,285點；台指期同步走弱，終場跌257點、收23,299點。期貨商表示，目前台指期上有壓、下有撐，預期在站回月線、並填補跳空缺口以前，維持震盪格局。

昨日股期雙市為正價差13.28點；台指期淨部位，三大法人淨空單增加3,220口至13,010口，其中外資淨空單增加3.653口至35,332口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加3,141口至9,215口。

其中，外資現貨賣超、期貨淨空單增加，股期雙市同步偏空操作；自營商選擇權淨部位，目前並無明顯多空方向。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為1.2萬餘口，買權賣權OI增量皆為不足；周選擇權方面，賣權OI增量不增反減，目前選擇權空方表態。

元富期貨認為，受美股下殺影響，台指期昨日開盤跳空開低，盤中下跌臨近至季線關卡，隨後在傳產類股以及部分電子股反彈下，收斂跌幅，終場指數下跌257點，以紅K棒帶下影線作收。目前指數力守在季線之上，但上檔仍有均線形成反壓，因此在站回月線、並填補跳空缺口以前，維持震盪格局。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,500點，周賣權最大OI落在23,000點，月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在22,800點；全月未平倉量put/call ratio值由1.03下降至0.87，VIX指數上升0.82至19.66。

整體來說，台股格局仍為大區間震盪，但台積電已率先跌破季線，須留意大盤後續走勢、及接下來美國將公布的消費者支出等經濟數據。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權保守，月、周選擇權保守，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股波動率轉升，目前在台股2月21日高點壓力無法突破下，短線轉以保守震盪格局看待。

　　台股25日跌破月線，AI類股成為重災區，加權指數下跌279點收23 ,285點，台指期下跌257點收23,299點，期現貨轉正價差13.28點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加3,220口至13,010口， 其中外資淨空單增加3,653口至35,332口；十大交易人中的特定法人 ，全月台指期淨空單增加3,141口至9,215口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,500點、周賣權 最大OI落在23,000點；月買權最大OI落在24,000點、月賣權最大OI落 在22,800點。全月未平倉比（put/call ratio）由1.03下降至0.87， 期交所VIX指數上升0.82至19.66。外資台指期買權淨金額0.13億元、 賣權淨金額1.08億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，加拿大與墨西哥的關稅緩徵期將在3月4日到期，市 場仍壟罩不確定性，另外微軟方面傳出不續租資料中心引發AI基礎設 施有供應過剩的風險，導致費半成份股輝達、博通、高通等均下跌， 美股四大指數周一僅道瓊指數收漲。

　　台股部分，受到美股影響，25日開盤大跌至月線以下，台積電表現 仍弱勢且已跌破季線位置，權值股僅少數幾檔呈現上漲；熱門股方面 ，仍由重建概念股為主以及太陽能與機器人類股，整體格局仍為大區 間震盪，但台積電已率先跌破季線，須留意是否大盤也恐跌破，美國 將公布消費者信心指數投資人也需關注。

　　元富期貨指出，台指接連跌破10日線以及月線，不過目前短中長期 均線維持多頭排列，依舊是偏多架構，短線能否止跌回穩關鍵在於輝 達最新一季財報，將於台灣時間27日清晨公布，牽動相關AI概念股的 表現。

股期雙市昨（24）日齊步走弱，現貨指數下跌164點，收23,565點；台指期跌185點至23,558點，逆價差7.31點。期貨分析師表示，整體格局仍在大區間高檔震盪，輝達（NVIDIA）將於台灣時間27日清晨公布最新一季財報，將牽動台股表現。

美國公布S&P Global服務業PMI意外萎縮以及密西根大學的消費者信心指數終值比預期更低，故市場懷疑經濟放緩的可能加上關稅利空壟罩導致美股走弱，連帶衝擊台股昨天開低震盪，盤中跌逾200點，所幸聯發科、鴻海盤中股價黑翻紅，收斂跌幅。

期貨法人表示，全球股市仍有諸多不確定因素，本周將公布的重要數據包括美國PCE、CPI數值以及輝達財報，下周則有美國對墨西哥與加拿大的關稅徵收大限，投資人需留意相關風險。

台指期昨日開低，雖然受美股下挫影響，使權值股帶頭領跌，盤中失守10日短期均線，所幸尾盤仍有買盤進場收斂跌幅，終場以小紅K棒帶下影線作收。元富期貨表示，目前指數回測短期均線有撐，整體仍維持橫盤整理，震盪後有機會形成反彈。

籌碼面部分，三大法人賣超206.4億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加6,300口至9,790口，其中外資淨空單增加6,424口至31,679口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單增加5,079口至6,074口。

選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在23,900點，周賣權最大OI落在23,300點 ; 月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在22,800 點。

永豐期貨分析，全月份未平倉量put/call ratio值由1.13下降至1.03。VIX指數上升1.11至18.84。外資台指期買權淨金額0.17億元 ; 賣權淨金額0.62億元，因此推估整體選擇權籌碼面偏保守。

　　聯發科、長榮、鴻海等權值股24日撐盤，帶動台股跌幅收斂，加權 指數終場下跌164點、收23,565點，台指期下跌185點收23,558點，期 現貨逆價差7.31點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加6,300口至9,790口，其 中外資淨空單大舉增加6,424口至31,679口；十大交易人中的特定法 人的全月台指期淨空單增加5,079口至6,074口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,900點，周賣權 最大OI落在23,300點；月買權最大OI落在24,000點、月賣權最大OI落 在22,800點；全月未平倉比（put/call ratio）由1.13下降至1.03， 期交所VIX指數上升1.11至18.84；外資台指期買權淨金額0.17億元、 賣權淨金額0.62億元，整體選擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，美國S ＆ P Global服務業PMI意外萎縮，以及密西 根大學的消費者信心指數終值比預期更低，故市場疑慮經濟放緩的可 能加上關稅利空壟罩，導致美股四大指數齊跌。

　　台股24日開盤受上周五美股走弱影響，加權指數下跌超過200點且 跌破5日線，大多權值股皆為下跌，聯發科及鴻海撐盤且逆勢翻紅， 而台積電則在平盤以下震盪、但收盤已跌破季線；熱門股方面，僅俄 烏重建題材的散裝航運、鋼鐵股以及機器人類股強勢，格局方面仍為 大區間震盪，全球股市仍有諸多不確定因素，本周將公布美國PCE、 CPI數值以及輝達財報，下周也為墨西哥與加拿大的關稅徵收大限， 投資人需留意相關風險。

　　元富期貨指出，台指24日雖跌破5日線，不過回測10日線有撐，目 前所有均線維持多頭排列、且均線皆是向上走升，依舊是偏多架構。 且輝達將於台灣時間27日清晨公布最新一季財報，牽動相關AI概念股 的表現。

台股上周五（21日）呈開高走高格局，終場指數上漲242.7點，收在最高的23,730點，累計全周上漲577點。期貨商表示，台股格局仍為大區間震盪，而近期台股已多次來到高點，須留意近期重大事件發生，如本周輝達財報的公布、還有接下來的G20財長與央行行長會議。

台指期上周五上漲209點至23,745點，正價差為14.75點，在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加811口至3,490口，其中外資淨空單增加722口至25,255口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨空單減少761口至995口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前仍以買買權作布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI大於買權OI差距為1.3萬餘口，賣權OI增量不增反減；周選擇權方面，賣權OI增量大於買權，目前選擇權多空皆無明顯表態。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權略為樂觀，月、周選擇權呈現保守，整體籌碼面略為樂觀格局；技術面上，台股目前W多方型態明確，短線各均線多頭排列不變下，仍可以持續樂觀操作。

元富期貨認為，台指期上周五呈開平走高格局，在電子等多數類股上揚收紅帶動下，盤中重返至5日均線，終場上漲逾200點，以紅K棒帶下影線作收；近期各類股輪漲使指數突破上周高點，周線收紅，在下方均線持續向上墊高下，維持多方格局不變，震盪後有機會挑戰前波高點。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權最大OI落在23,000點，月買權最大OI落在25,100點，月賣權最大OI落在22,400點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.08上升至1.13，VIX指數下降0.65至17.73；外資台指期買權淨金額0.15億元、賣權淨金額0.39億元，整體選擇權籌碼面偏多。

【元富期貨提供，黃彥宏整理／】

　　近期全球散裝航運市場迎來一波反彈，隨著俄烏戰爭即將屆滿三年 ，美國與俄羅斯同意就結束俄烏戰爭展開磋商，引發俄烏戰爭有望落 幕的期待，全球對於戰後重建的需求與商機愈加明顯，市場情緒轉趨 樂觀，波羅的海乾散貨運費指數（BDI）續揚，推升台灣散裝航商裕 民、慧洋-KY、中航、新興、台航和四維航股價走勢強勁，優於貨櫃 族群。

　　貨櫃三雄2024年因紅海危機改變全球貨櫃輪生態，全年獲利可期， 具有高配息的題材。技術面來看，航運期貨（SHF）近期呈現緩步震 盪走高格局，重新站回所有均線之上，下方轉為向上走升的月線可視 為支撐。

　　投資人可觀察臺灣期貨交易所的航運期貨商品，航運類股成交值大 、具備話題性。此外，航運期貨契約價值約當20萬元，保證金為1.5 萬元，槓桿約為13倍，因此航運期貨的最大優勢在於門檻低、操作彈 性高。

　　台積電20日盤中跌破季線後收腳，帶動台股力守5日線支撐，終場 加權指數下跌116點收23,487點，台指期下跌72點收23,538點，期現 貨正價差擴增至50.54點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少1,649口至2,679口，其 中外資淨空單減少218口至24,533口；十大交易人中的特定法人，全 月台指期淨空單減少2,322口至1,756口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在24,000點、周賣權 最大OI落在23,300點；月買權最大OI落在25,100點、月賣權最大OI落 在22,400點；全月未平倉比（put/call ratio）由1.11下降至1.08， 期交所VIX指數下降0.52至18.38；外資台指期買權淨金額-0.1億元、 賣權淨金額0.56億元，整體選擇權籌碼面中性。

　　永豐期貨表示，美國公布聯準會會議紀錄內容提及暫停量化緊縮（ QT）的可能性，10年美債殖利率下跌至4.53％，帶動美股四大指數皆 上漲。台股方面，仍受制於關稅以及英特爾拆分的事件中，行情整體 延續震盪偏弱，台積電20日在季線位置上下震盪，而聯發科雖走勢偏 弱，格局仍在高檔震盪。

　　重電股周四扮演黑馬成為撐盤角色，而下跌家數略多於上漲家數， 整體格局仍為大區間震盪。

　　元富期貨指出，台指期回測短期均線成功守住，目前仍位於所有均 線之上，且均線皆是向上走升，有利於指數續攻；短線行情雖然受到 關稅不確定性干擾，但歐美主要市場指數皆接近歷史新高，關稅利空 逐漸鈍化。

　馬斯克的美國AI新創公司xAI在18日中午12點直播發布號稱「地球 上最聰明 AI」Grok-3，帶動台積電（2330）神龍擺尾、台股尾盤急 拉，終場加權指數上漲160點收23,666點，台指期上漲143點收23,64 9點，期現貨逆價差小增至17.11點，台指期19日有望拉高結算。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少9口至6,789口，其中外 資淨空單減少572口至28,912口；十大交易人中的特定法人全月台指 期淨空單增加2,890口至9,534口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在24,000點、周賣權 最大OI落在23,000點；月買權最大OI落在24,000點、月賣權最大OI落 在23,000點；全月未平倉比（put/call ratio）由1.06上升至1.17， 期交所VIX指數下降0.43至19.25；外資台指期買權淨金額-0.06億元 、賣權淨金額0.47億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，周一美股因美國總統日美股休市一天，但18日美俄 兩國將在沙烏地阿拉伯針對俄烏戰爭進行會談，須留意後續結果。

　　台股方面，因美股沒開盤交易較為清淡，早盤權值股較無表現，故 在盤勢上較為震盪。

　　熱門股部分，相當多題材都有表現，如工業電腦、軍工以及台積電 設備股都成盤面重點，尾盤時台積電突襲，相關權值股開始動起來， 最後台積電達陣1,100元大關，使大盤再次來到區間上緣挑戰1月7日 的高點，唯獨量能不足、須留意國際局勢是否能突破高點。

　　元富期貨指出，台指期18日開高走高，在台積電等電子類股拉抬下 ，延續漲幅以紅K棒帶下影線作收。目前指數連續兩根紅K棒向上走升 ，均線排列維持多方格局，有機會率先突破前波23,719點的高點，但 需留意逢高部分獲利了結所產生的賣壓。

　　台積電17日股價反彈回季線，帶動台股收復5日線，加權指數終場 上漲352點收23,505點，台指期上漲324點收23,504點，期現貨逆價差 1.33點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少2,669口至6,798口，其 中外資淨空單減少5,823口至29,484口；十大交易人中的特定法人， 全月台指期淨空單減少3,663口至6,644口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權 最大OI落在23,000點；月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落 在22,600點；全月未平倉比（put/call ratio）由0.92上升至1.06， 期交所VIX指數下降0.15至19.68；外資台指期買權淨金額-0.15億元 、賣權淨金額0.46億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，美國公布零售銷售數據遜於預期，且亞特蘭大GDP Now預估第一季GDP下修至2.3％，帶動10年美債殖利率降至4.47％。 另一方面，川普宣布4月2日將推出汽車關稅政策，整體美股漲跌互見 。

　　台股方面，受台積電可能入股英特爾消息逐漸釐清、消化，帶領其 權值股上漲，但未反彈至1,100元；熱門股部分，AI機器人相關概念 股續熱、記憶體概念股則傳出，三大廠將停產DDR4，相關台廠有望受 惠。傳產方面，圍繞俄烏戰爭停火的重建題材持續表現，整體格局仍 為大區間震盪，但台股收復5日線來到區間壓力上緣，後市留意18日 美俄代表在沙國舉行的烏克蘭和平會談。

　　元富期貨指出，台指17日以長紅K棒，站回所有均線之上，回到整 理區間上緣，持續關注川普政府關稅政策，以及聯準會（Fed）將於 周四公布會議紀要，以了解Fed官員對經濟、就業、通膨及利率政策 的最新看法。

台股上周五（14）日受美國總統川普再提要對晶片課關稅的影響，指數開低走低，終場大跌246點、收23,152點；台指期下跌222點、收23,179點。期貨商表示，由於目前短中長期均線仍維持多頭排列，為多方架構，因此預期短線震盪後有機會再攻。

股期雙市上周五為正價差26.39點。台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,349口至9,467口，其中外資淨空單增加3,843口至35,307口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加3,903口至10,307口。

其中，上周五外資現貨賣超、期貨淨空單增加，自營商選擇權淨部位，目前略以買買權作布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI差距為1.7萬餘口，買權OI增量呈現積極，目前選擇權多空皆無明顯表態。

元富期貨認為，權值王台積電領跌，台指期開低走低，所幸回測月線跌幅稍有收斂，終場以黑K棒留下影線作收。目前短中長期均線維持多頭排列，仍為多方架構，短線震盪過後有機會再攻，不過須留意消息面的干擾。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權最大OI落在23,000點，月買權最大OI落在25,100點，月賣權最大OI落在22,300點。

全月份未平倉量put/call ratio值由1.06下降至0.92，VIX指數上升0.82至19.83。

整體來說，未來類股輪動速度將加快，操作上，若無法在表態前卡位，則建議減少追高。

群益期貨表示，外資期現貨保守布局，自營商選擇權略為樂觀，月、周選擇權保守格局，整體籌碼面保守格局；技術面上，台股目前仍處大三角收斂型態中，短線將再測試季線位置，續以保守格局看待。

　川普關稅政策不確定性高，市場觀望氣氛濃，台股14日下跌246.8 點、收23,152.61點，台指期下跌222點、收23,179點，期現貨正價差 26.39點。美股四大主要指數14日漲跌互見，台積電ADR上漲1％，台 指期夜盤則黑翻紅，終場上漲129點、收23,309點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加2,349口至9,467口，其 中外資淨空單增加3,843口至35,307口；十大交易人中的特定法人， 全月份台指期淨空單增加3,903口至10,307口。

　　選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在24,000點、周賣權最大O I落在23,000點；月買權最大OI落在25,100點、月賣權最大OI落在22 ,300點。全月份未平倉比（put/call ratio）由1.06下降至0.92，期 交所VIX指數上升0.82至19.83。

　　外資台指期買權淨金額-0.22億元、賣權淨金額0.82億元，整體選 擇權籌碼面偏空。

　　永豐期貨表示，美國1月PPI高於預期，但多項核心PCE採計的服務 項目出現放緩，市場對Fed降息預期略有回溫，美債10年券殖利率最 低跌至4.51％，終場收跌10bps至4.52％，另川普宣布將進行對等關 稅調查與計畫，但並未立即推出，預計最快4月才會實施，暫時緩和 市場緊張情緒。

　　台股部分，雖然目前櫃買指數已經站上季線，不過月線與季線仍是 下壓狀態，短線指數維持震盪刷洗。類股部分，傳產股14日延續強勢 格局，鋼鐵指數跳空創近期高點，而光通訊、機器人等類股走勢則較 為分歧。研判未來類股輪動速度將加快，操作上若無法在表態前卡位 ，則建議減少追高操作。

　　元富期貨指出，川普拋出晶片關稅議題，由於對台灣息息相關，短 期盤面充滿不確定性，加上台指來到空方缺口的上緣，壓力相對沉重 ，指數上檔空間恐有限，需要時間來消化賣壓。

　　市場焦點關注川普對等關稅政策，台積電13日失守1,100元大關， 但指數加權終場仍上漲109點收23,399點，台指期上漲88點收23,399 點，期現貨逆價差0.41點。

　　在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加499口至7,118口，其中 外資淨空單增加250口至31,464口；十大交易人中的特定法人，全月 台指期淨空單增加2,026口至6,404口。

　　選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在24,000點、周賣權 最大OI落在23,000點；月買權最大OI落在25,100點、月賣權最大OI落 在22,300點；全月未平倉比（put/call ratio）由1.01上升至1.06， 期交所VIX指數下降0.31至19.01；外資台指期買權淨金額-0.2億元， 賣權淨金額0.59億元，整體選擇權籌碼面偏多。

　　永豐期貨表示，美國公布CPI數據超越預期，導致市場預期聯準會 降息時間再次延遲，據FedWatch數據顯示降息時間已拖到第四季的1 0月；另外俄烏戰爭方面也有所進展，川普、普丁與澤倫斯基三方通 話，普丁同意立即展開停火談判，原美股四大指數雖受通膨數據下挫 ，但聞訊俄烏戰爭消息後激勵美股逆勢上漲。

　　台股方面，13日早盤受美股影響開高，但台積電失守1,100大關， 改由聯發科、鴻海以及鋼鐵及塑化類股撐盤，另外低迷已久的記憶體 族群也有所表現，整體格局為大區間震盪；市場正屏息以待川普對等 關稅政策，投資人須謹慎留意市場大幅波動風險。

　　元富期貨指出，近期俄烏停火談判曙光乍現，但川普關稅議題仍將 對短期盤面帶來不確定性，加上台指來到空方缺口的上緣，壓力相對 沉重，上檔空間恐有限，需要時間來消化賣壓。

藥華藥1月營收10.6億元，年增1.08倍，主要來自罕見血癌新藥Ropeg在美國與全球市場穩健銷售，已連續三個月營收突破10億元。為因應全球市場對藥品的需求成長，藥華藥斥資51億元興建竹北廠及17億元興建后里廠，竹北廠2026年將正式量產銷售，可望帶動營收持續創高，受強勁的基本面激勵，藥華藥股價來到歷史高點。保瑞受惠於產品組合優化，1月營收16.4億元，年增33.59%，帶動股價來到今年新高，蓄勢再戰千元大關。

技術面來看，在生技權值股的帶動下，臺灣生技期貨於6日跳空突破4,000點整數關卡壓力，12日再度跳空上攻，波段攻勢延續，短線震盪過後仍有機會再攻。

臺灣生技期貨為生技類股交易及避險工具，成分股涵蓋上市櫃新藥研發、醫材及藥品製造等指標股票，可表彰台灣整體生技醫療產業的表現，也符合現今市場聚焦的產業，契約規模約為21萬元，保證金為15,000元，槓桿約為14倍，因此臺灣生技期貨的最大優勢在於門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金成本進行交易及避險，提升資金效率。

由於期貨交易為高槓桿的保證金交易，因此均有高度的投資風險，請投資人應衡量自我的投資能力適度做加減碼的動作，並且設定停損機制，以利有效控制投資風險。（元富期貨提供）

台股昨（12）日呈現開高走低格局，終場指數下跌94點、跌幅0.4%，收在最低的23,289點；台指期同樣開高走低，終場小跌19點、收23,315點。期貨商表示，由於目前所有均線維持多頭排列，多方架構不變，預期短線震盪過後有機會再攻。

股期雙市昨日呈現正價差為25.25點；在台指期淨部位方面，三大法人淨空單減少982口至6,619口，其中外資淨空單減少125口至31,214口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單減少625口至4,378口。

其中，外資現貨買超、期貨淨空單略縮，自營商選擇權淨部位，目前仍以買買權作布局。近月選擇權籌碼保守格局，賣權OI小於買權OI，差距為2,000餘口，買權賣權OI增量呈現拉鋸，目前選擇權多空皆無明顯表態。

群益期貨表示，外資期現貨略轉樂觀，自營商選擇權樂觀態勢，月、周選擇權保守格局，整體籌碼面略為樂觀；技術面上，台股昨日挑戰1月22日頸線位置未成，目前台股形成壓縮三角收斂，短線仍以保守震盪格局看待。

元富期貨認為，台指期昨日開高走低，早盤在電子權值股的推升下，指數一度大漲超過200點，不過來到23,500點關卡，獲利了結賣壓再度出籠，終場指數由紅翻黑，日K連三黑。目前指數微幅失守5日線，不過所有均線維持多頭排列，多方架構不變，短線震盪過後有機會再攻。

永豐期貨指出，選擇權未平倉量部分，周買權最大OI落在24,000點，周賣權最大OI落在23,000 點，月買權最大OI落在24,000點，月賣權最大OI落在22,100點。全月未平倉量put/call ratio值由1.03下降至1.01，VIX指數上升0.01至19.32。

整體來說，昨日大盤收最低、且跌破5日線，加上歐盟針對川普關稅政策未來將採取反制措施，但尚未公布相關細節下，近期消息面較為混亂，投資人需留意自身風險。

【元富期貨提供，陳昱光整理／】

　　紐約輕原油價格上周跌至今年低點，近期呈現跌深反彈格局，每桶 回測70美元整數大關後，逢低買盤敲進，迅速收復季線，且下方走升 的季線有機會成為短線支撐，因此在跌破季線之前，短線震盪過後有 機會維持反彈走勢。

　　川普簽署行政命令，對所有中國大陸進口產品徵收10％額外關稅生 效，中國大陸也對從美國進口的原油徵收15％關稅反制，市場擔憂全 球兩大經濟體貿易戰升級。因為中國大陸是全球最大原油進口國，可 能導致其需求削減，川普其他關稅措施也引發市場對全球經濟前景的 擔憂，拖累原油價格承壓。

　　以供給面來看，川普政府推動美國能源獨立，放寬頁岩油開採限制 ，使美國成為全球最大石油生產國之一，

　　隨著美國原油出口增加，提高全球市場供應量，同步對原油價格形 成下行壓力。

　　值得關注的是，未來可能出現的關稅政策變動，以及對俄羅斯的新 制裁，仍然將增加原油價格不確定性。

　　投資人可以透過臺灣期貨交易所發行的布蘭特原油期貨（BRF）參 與原油行情，以新台幣計價的布蘭特原油期貨，保證金一口65,000元 ，一個跳動（tick）為100元，交易時間涵蓋夜盤，可完整涵蓋歐美 等國際主要原油期貨市場交易時段。

台積電（2330）11日高檔狹幅震盪，台股漲幅收斂，加權指數終場上漲131點收23,384點，台指期上漲99點收23,335點，期現貨逆價差擴增至49.05點。

在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加488口至7,601口，其中外資淨空單增加378口至31,339口；十大交易人中的特定法人，全月台指期淨空單增加622口至5,003口。

選擇權未平倉量（OI）部分，周買權最大OI落在23,600點、周賣權最大OI落在23,000點；月買權最大OI落在24,000點、月賣權最大OI落在23,000點；全月未平倉比（put/call ratio）由1.01上升至1.03，期交所VIX指數下降0.21至19.31；外資台指期買權淨金額-0.16億元、賣權淨金額0.6億元，整體選擇權籌碼面偏多。

永豐期貨表示，台積電1月營收創下歷史次高，雖地震影響當月營收，但財測方面仍不變，且也帶動輝達上漲，另外美國的鋼、鋁公司走高反應了川普的新關稅政策，並預告周二、周三將持續宣布關稅政策，市場轉向聚焦川普關稅。

台股方面，11日受美股激勵開高，權值股早盤由鴻海領漲，但台積電在平盤震盪影響台股漲幅，最終尾盤上漲5元。熱門股方面，有外資出具報告喊多機器人，相關機器人類股表現強勢，但工業電腦方面則虎頭蛇尾；從格局觀察仍為大區間震盪，未來仍須留意川普的關稅政策，以及聯準會主席鮑爾赴國會的聽證會、以及美國通膨數據CPI。

元富期貨指出，在電子權值股的推升之下，台股盤中一度大漲233點，接近23,500大關獲利了結賣壓陸續出籠；目前指數仍然守在所有均線之上，多方架構並不變，在跌破重要支撐季線之前，短線震盪過後，有機會再攻。