「川普2.0」效應讓美債掀波，長天期美債指數今年來績效翻黑，短天期債則維持紅盤。法人指出，因川普未來政策可能助長通膨，美債殖利率提前上揚，但在降息趨勢下，建議可透過波動度較低的投資等級短天期債券基金，掌握息收機會。

據統計，美國10年期以上公債指數今年來下跌4%，投資等級公司債指數則小漲0.1%；1-5年期美國公債及投資等級公司債指數同期間漲勢優於長債，今年來漲幅分別有2.8%、4.8%，且年化波動度僅2.4%、2.2%，明顯低於美國10年期以上公債及投資等級公司債指數的12.3%、9.6%。

復華全球短期收益基金經理人黃媛君表示，長天期債券價格易受通膨預期及財政赤字影響，川普就任後政策變動恐帶來不確定性與波動性，但目前美國聯準會利率政策高出通膨率約2%多，儘管降息步調可能較預期放緩，但明年降息趨勢仍在，短天期債券將直接受惠。

黃媛君指出，美國投資等級公司債信用風險相對低，目前指數殖利率約5%以上，仍在長期相對高位，加上美國10年期公債殖利率只比2年期高出13基點（bps），短債有相似的息收、較低的價格波動優勢，可提供做為債息累積較佳的資金出路。基金布局將聚焦殖利率5%以上的已開發國家投資等級公司債或金融債，並適時運用短天期公債期貨，來參與美國及歐洲央行降息的利多機會。

安聯投信海外投資首席許家豪表示，聯準會應該會延續目前降息基調，預期美國利率還是會往下走，但長短債不同調。聯準會降息有利短中期債券，但長天期公債降幅相對有限，因為川普政策可能推升長天期利率。此外，仍可留意美國公司債，因川普減稅政策下，有望直接降低企業稅負支出；振興經濟政策有助營收，雙重效應下有機會增加企業獲利，並提高償債能力。

觀察全球股票型基金近一個月績效表現，其中以AI、科技相關類型的基金表現較強。法人建議，生成式AI持續幫助企業數位轉型，提高效率和自動化潛力，看好醫療保健、金融、消費及工業等多產業的AI運用發展，相關科技受惠產業基金可長線布局。

根據CMoney統計，包括：第一金全球AI機器人及自動化產業、第一金全球AI人工智慧、第一金全球AIFinTech金融科技、PGIM保德信全球新供應鏈、華南永昌全球精品、聯邦民生基礎建設股票入息等，近一個月績效皆達3.5%以上，優於台股加權指數跌4%的報酬。

安聯投信表示，回顧全球股票型基金資金流向，統計至13日，美股基金淨流入擴大至557.8億美元、持續居冠，其他股市則均呈現淨流出。

全球市場上，美股在經歷一波上漲後，出現拉回整理，市場對明年元月上任後川普關稅等政策感到擔憂，聯準會主席暗示可能會放慢降息步伐，都壓抑市場樂觀情緒；國際股市多拉回整理，中國雖宣布擴大地方政府化債方案，但欠缺消費刺激等具體措施，美元仍偏強勢，壓抑新興市場股市。

科技產業上，野村投信分析，即將邁向川普2.0，川普將強力聚焦AI科技並為這個領域的業者帶來重大順風，有望大力推動AI發展，讓微軟、亞馬遜、Google等科技巨頭受惠。

有鑑於美國科技巨頭AI商機遍地開花，今年四大科技巨頭在AI布局的資本支出遠超過2,000億美元，2025年還準備繼續大手筆投資。

物聯網科技方面，安聯投信分析，大多數網路資安公司財報顯示季度營收強勁。若進一步觀察，網路資安仍是科技類股中較為穩健的領域之一，應將較不受到近幾個月干擾AI相關正反面雜音影響。

永豐投信看好智能車產業正迎來新一波的成長浪潮，電動車在經歷智能化升級後，將成為未來行車的主流趨勢，並同步帶動台灣智能車供應鏈的蓬勃發展，包括車用晶片（Chips）、車用控制台（Center console）、充電系統（Charger）、車聯網（Connectivity）組成的4C商機，將是投資人後市值得關注的議題。

據美銀引述EPFR統計顯示，截至13日，投資級債淨流入放緩至3.9億美元、非投資等級債淨流入擴大至16.2億美元，新興市場債淨流出金額收斂至11.4億美元。法人表示，隨風險市場信心回穩，非投資級債淨流入擴大。

法人指出，聯準會主席鮑威爾表示，近期美國經濟表現相當好，提供聯準會在降息方面謹慎行事的空間，在接近所謂的中性利率水平時，聯準會可能放慢降息步伐 ，加上投資級債發行帶來壓力，使美國10年期公債殖利率回升至4.4%關卡，債市承壓，非投資級債與新興債相對抗跌。

安聯投信分析，面對近期債市表現，主要是受到聯準會官員重申對聯準會需要降息幅度的不確定性，加上美國大選選後行情逐漸消退，風險債市場在選後反彈無法延續。整體來看，債市波動回落 、但新興貨幣仍顯相對疲軟；不過隨著風險信心回歸，股票及非投資級債淨流入擴大。

展望後市，安聯收益成長多重資產基金經理人謝佳伶表示，雖整體市場波動加大，對風險性資產仍舊正面，因降息循環啟動、經濟仍舊擴張等因素支持，若遇市場回檔，提供更佳的進場機會，關注企業獲利成長力道是否修正。

就非投資等級債而言，平均殖利率約為7-8%，下檔保護優於股票。企業整體再融資風險低，發債公司也持續致力於降低債務比重，因此整體信用體質仍佳。

隨美國大選塵埃落定，台股近期也拉回整理。觀察近三個月台股基金表現仍優於大盤，法人表示，接下來多空情況還是要看市場對AI個股的態度，利多不漲或利空不跌仍須留意，但台股基本面良好，建議可趁勢逢低布局。

值得注意的是，台股基金近三個月前十強，依序包括：富邦科技、富邦精準、台新台灣中小、街口中小型、街口台灣、富邦台灣心、富邦高成長、野村成長、野村積極成長、國泰科技生化等，平均達9.9%，優於大盤的3.8%。

富邦投信股權投資部主管謝育霖表示，接近年底，因今年整體股市處於有獲利階段，獲利了結賣壓紛紛出籠，故短期恐進入震盪行情。

另外，市場對於川普總統的未來內閣人選及政策都處於觀望情緒之中，這情緒帶來不確定性上升，使得獲利了結賣壓加大，導致短期盤勢較逆風。

謝育霖指出，展望明年，整體研判行情將先蹲後跳，隨著1月川普上任，政策將逐漸明朗，負面不確定性現階段已多反映，且隨著全球主要經濟體貨幣政策走向寬鬆，明年景氣不會差於今年，加上AI科技的持續推進，AI需求將持續帶來企業受惠，整體有利資金持續聚焦科技類股，故仍看好明年整體行情正向發展。

安聯投信台股團隊表示，隨著本益比來到相對高位，獲利成長實績與預期變化成為主導盤勢主力。包括：美國大選共和黨候選人川普當選、新政府團隊未來政策方向、輝達（NVIDIA）GB200開始小量出貨等都成為牽動近期行情的主要力道。

另外，近期部分市場情緒隨著川普未來政策與團隊消息而起伏；面對川普當選後再提關稅壁壘，從物價角度來看仍需留意後續影響；但若以時序來看，川普當選消息對市場影響已在浮現，隨著消息反覆被消化，推估明年1月20日川普就職時，雜音有望逐步鈍化。但在此之前，預期影響仍在。

在布局上，安聯則建議，鎖定未來三至六個月營運正向類股或主題，應有助於降低不確定因素影響；可以企業獲利正向展望為基礎，對未來三個月的台股給予正面預期，看待台股後市，維持上升箱型走勢看法也不變。

市場關注川普當選的政策不確定性，外資近一周持續賣超新興亞股，以賣超台股30.8億美元最重，其次是南韓的12.3億美元、印尼的2.9億美元，只有印度逆勢吸金1.3億美元。

亞股上周全面收黑，以南韓跌5.6%最重，其次是菲律賓跌4.3%、台股跌3.4%。

今年以來，外資對新興亞股以買超南韓60億美元最多，其次是印尼的19.4億美元；賣超則以對台股的161.3億美元最重，再來是泰國的37.3億美元。今年以來，新興亞股仍以台股大漲25.7%最優，再來是馬來西亞的10.2%，以南韓跌7.1%最弱。

外資11月以來持續賣超印度，今年以來的資金流向由買超轉為賣超。群益大印度基金經理人向思穎表示，最新一季企業營收雖持續成長，但利潤率受原物料價格上升而下滑，因此股價承壓。但獲利疲軟應為一次性因素，市場預期印度企業今、明兩年獲利成長率仍有雙位數，近期的股市修正也讓評價面脫離過熱區間，有利股市止穩。

PGIM保德信金滿意基金經理人郭明玉指出，台股上周連續數日拉回，已形成短壓，須等量價俱揚才能突破，否則短線將呈現「上有壓、下有撐」的整理格局，上櫃走勢較集中市場弱。本周焦點將為人工智慧（AI）指標股輝達財報，近期台股AI伺服器族群相對強勢。指數下檔支撐在已上彎的季線附近，或可留意進場機會。

安聯投信台股團隊指出，建議鎖定未來三~六個月營運正向類股或主題，應有助降低不確定因素影響。接下來市場多空要看市場對AI個股的態度，利多不漲或利空不跌，都需留意。技術面來看，價漲量增走勢因川普當選而改變，需留意季線支撐。

群益創新科技基金經理人孫傳恕表示，預期川普上任後，中美競爭及高科技技術限制仍將維持。相關舉措或言論可能為市場帶來波動，但這並不改台灣電子產業供應鏈可望持續受惠於半導體/ODM供應鏈完整及轉單效益擴大。

越南上周跌2.7%，今年來漲幅仍有7.7%。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，近期美元走強導致亞洲貨幣貶值，越南盾疲軟，影響投資者信心和股市表現。然而，越南經濟強勁，第3季國內生產毛額（GDP）年增率超過7%，預測匯率穩定後，市場將重新評估越南的經濟基本面。

美國總統大選後，市場對於「川普交易」的擔憂再度升溫，美元指 數走強並創近期新高，新興亞洲市場也面臨資金撤離的壓力。法人強 調，儘管美元升值預期升溫對新興市場造成壓力，台灣在AI等科技領 域的領先地位，以及穩健的經濟基本面，有望持續吸引資金青睞。

　　法人指出，統計至11月15日單周整體新興亞洲市場資金流出48.5億 美元，顯示出市場對於未來市場走向的不確定性感到擔憂，其中，台 股流出最多，賣超高達30.8億美元，其次為韓國的12.3億美元、泰國 、印尼、菲律賓、越南也都有少量流出，印度是唯一買超1.3億美元 的股市。

　　中信投信表示，美元走強是導致新興市場資金外流的主要推手。自 川普贏得總統大選後，市場預期其將持續推動強勢美元政策，加上美 國聯準會可能放慢降息步伐，美元強勢格局恐將延續，為新興市場帶 來持續壓力。據外電統計，美元走強加劇了摩根士丹利新興市場亞洲 指數從10月初高點的下跌，跌幅超過9％，距離進入技術性調整只有 一步之遙。

　　安聯投信認為，建議鎖定未來3至6個月營運正向類股或主題，應有 助降低不確定因素影響；可以企業獲利正向展望為基礎，對未來三個 月的台股給予正面預期，看待台股後市，維持上升箱型走勢看法也不 變，接下來，市場多空還是要看市場對AI個股的態度，利多不漲或利 空不跌，都需留意。技術面，價漲量增走勢因川普當選而改變，需留 意季線支撐。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋分析，越南經濟強勁，第三季 度GDP增長超過7％，預測匯率穩定後，市場將重新評估越南的經濟基 本面。加上越南有機會升級為新興市場可能帶來的資金流入，及建國 80周年的基礎設施投資和法規更新，中長期展望持樂觀態度。

　　群益大印度基金經理人向思穎說明，市場預期印度企業今明年獲利 成長率仍有雙位數水準，近期印度股市修正也讓評價面脫離過熱區間 ，料將有利先行止穩，加上經濟動能在主要經濟體中仍保持對強勁的 態勢，中長期表現仍不看淡。

　　美股四大指數上周五拉回，台指期夜盤也下跌至22,550點，陷入「 季線保衛戰」，將對台股本周初走勢帶來壓力，但台股擁五大利多支 撐後市反彈行情，加上全球關注的輝達財報公布將於美國時間20日登 場，法人表示，輝達財報有望超乎預期，可望激勵台股本周表現將先 下後上，預期指數將於22,231點至23,700點之間震盪。

　　富邦投顧董事長陳奕光表示，展望後市，看好台股具有五大利多有 利反彈：

　　一、期貨空單回補：目前多數亞股出現止跌訊號，而20日為台指期 結算日，結算後空單可望回補；二、財報兩大效應：台股財報獲利上 升，本益比會愈低，有利股價表現，另獲利升也代表未來配息動能增 加，今年上市櫃獲利挑戰4兆元，明年配息可望達2.6至2.8兆元。

　　三、籌碼安定：籌碼大部分落在內資投信與四大基金八大官股手中 ，今年以來累計已買超逾1兆元，而外資則是累計賣超5,889億元；四 、台積電現貨有望補漲：台積電ADR上周五收186美元，換算成現貨股 價約為1,190元，若以溢價10％台積電股價1,090元，高於上周五收盤 1,035元。

　　五、金融股與台灣50具補漲空間：金融指數以及追蹤台灣50指數的 元大台灣50ETF和富邦台50 ETF距離前波高點，皆尚有5％的補漲空間 。

　　此外，陳奕光表示，輝達財報與營運展望將公布，觀察先行指標台 積電的財報佳績，預期輝達財報有望可超乎市場預期，台積電的第三 季獲利優於預期，且毛利率達到57.8％，輝達有機會更高且達到三率 三升的佳績。

　　安聯投信台股團隊表示，在技術面來看，價漲量增走勢因川普當選 而改變，需留意季線支撐，而以時序來看，川普當選消息對市場的影 響已經顯現，推估2025年1月20日川普就職時，現階段已經傳出的雜 音有望鈍化。但在此之前，預期影響仍在，選股不選市應是現階段較 佳應對方向，布局方向上仍建議鎖定未來三～六個月營運正向的類股 或主題，應有助降低不確定因素影響。

　　美國大型科技股獲利情況好壞參半，股市波動較劇烈，台股科技也 遭拖累。法人表示科技股中長線仍有題材支撐，搭配非AI電子族群有 望在明年有明顯復甦，景氣好轉下，科技股多頭格局未變，建議逢低 布局。

　　根據Lipper統計，截至10月31日，近一月台股科技基金平均績效為 2.9％，高於台灣加權指數1.9％。瀚亞高科技基金經理人劉家宏表示 ，景氣循環尚未出現開始反轉階段，美國大選結果會是短期震盪變數 ，但不會是景氣轉變的因子，須留意市場到時候仍會出現過度樂觀後 ，短周期循環出現見頂卻反轉的現象，研判此狀況最快也會是2025年 中後。

　　台股電子將由AI持續演進帶動新受惠者，而處於相對谷底的次產業 ，可望在明年逐漸復甦；長期多頭操作主軸未變，產業布局將隨景氣 循環及AI進展周期進行調整，相對看好半導體、電腦周邊，以及邊緣 運算裝置等族群。

　　安聯投信台股團隊指出，11月美國大選不確定性因素消除後，市場 回歸基本面，台股在AI發展帶動下，迎接年底到明年初的旺季、作帳 及作夢三大行情。

　　富邦科技ETF經理人紀元豪認為，台股今年來受惠AI終端應用需求 持續強勁，延續2023年來多頭格局。以今年強勢類股觀察，除台積電 外，晶片設計、伺服器代工，乃至於資料中心大量建置亦帶動散熱、 機殼等關鍵零組件廠訂單挹注，科技業雨露均霑。

第4季電子業旺季，推升供應鏈拉貨動能強勁，分析師估計，2024到2025年台股企業獲利成長率皆可達兩位數，台股受惠資金行情，熱度不減，除了現有高股息ETF持續受資金追捧，仍有台股ETF新兵即將在本月開募。

台新投信表示，台股殖利率一向在全球股市中名列前茅，分析師估計台股加權指數股利率為2.8%，優於日股、韓股及費城半導體指數；在企業獲利方面，分析師估計台股企業2025年獲利將大幅成長22%，後市多頭行情可期。類股表現，中長線成長趨勢明確的AI概念股，將是台股上攻的領頭羊。

將在今（14）日開募的台新臺灣AI優息動能ETF基金（00962），其研究團隊指出，AI技術透過模仿人類認知功能進行學習、決策和回應，AI概念股涵蓋了從伺服器、晶片、散熱零組件到記憶體、高速傳輸、網通等多個領域。台灣供應鏈從IC設計、晶圓代工、電源供應器、散熱器、伺服器電路板（PCB）到伺服器代工皆具備關鍵優勢，全球高達90%的AI伺服器、78%的NB、55%的PC皆由台灣製造，台灣AI概念股是最大受惠者。

投信法人表示，就台股企業基本面分析，獲利持續上修，財報表現優於預期，提供台股下檔支撐；另一方面，在Fed進入降息循環後，股票市場將持續受到市場資金推升，歷史經驗顯示第4季台股上漲機率高，因此對第4季台股並不看淡，短線若遇較大幅度的拉回仍是長線買點。

安聯投信台股團隊認為，從產業基本面看，各產業強弱不一，如從台灣晶圓代工龍頭財報可看出，營收貢獻主要來自先進製程，背後就是由人工智慧（AI）需求熱絡帶動，其餘應用則較為平淡。

過去一周整體固定收益型ETF持續獲132.2億美元資金淨流入，其中美國債市流入金額為116.3億美元，亞洲債市也獲4.0億美元資金流入，但歐洲債市遭2.7億美元淨流出。

從債券信評看，投資級債獲90.9億美元資金淨流入，非投資級債獲19.6億美元資金淨流入。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜．德賽表示，評估聯準會利率最終可能只會降至約4%，屆時經濟若為正成長，公債殖利率曲線轉陡下，意謂十年期公債殖利率將很容易到達4.5%~5%水準。由過去經驗，市場對聯準會政策方向的預期，易有先樂觀預期後又調整的震盪輪迴，此時更需要有豐富管理經驗的主動式基金經理團隊幫助投資人評估市場波動和風險控管，以爭取各債市更高收益機會。

富蘭克林證券投顧指出，雖然川普親商政策初期有利美國經濟及股市，但也可能導致通膨復燃及美國財政赤字惡化，增添公債殖利率彈升風險，加上川普關稅和反移民政策不利全球經濟，市場波動猶存，核心配置建議首選美國平衡型及中天期美國複合債券型基金，搭配美國非投資等級債券型基金，爭取較高收益及信用債利差收斂機會。

安聯投信海外投資首席許家豪表示，面對川普的當選及其政策可能帶來的影響，考量聯準會應該會延續降息基調，預期美國利率還是會往下走，但重點是長短債不同調。一來，聯準會降息有利短中期債券，但長天期公債降幅相對有限，因為川普政策可能推升長天期利率，一方面財政赤字增加發債量，二方面提高關稅增加進口物價，反移民可能加劇就業缺口，通膨升溫。

許家豪建議，美債中除了美國公債，仍可留意美國公司債，因為川普減稅政策下，有望直接降低企業稅負支出；此外，振興經濟政策也有助於營收的成長，雙重效應下有機會增加企業獲利，並提高償債能力；由於違約率可望受控，因此公司債不論是投資級或非投資等級公司債，反而更具有吸引力。

　美國大選結果底定，此結果牽動全球股市後市，不少投資人擔心自 2023年聯準會停止升息以來，美股的多頭漲勢可能近尾聲，連帶影響 與美股連動大的台股表現。投信法人表示，就中長期成長潛力來說， 台股科技股仍將是較具向上動能的族群。

　　野村投信投資策略部副總經理張繼文分析，儘管美國大選後新局在 短期內仍可能存在不確定性，然而就中長期成長潛力來說，科技股仍 將是較具向上動能的族群，因為全球AI科技投資浪潮已成市場共識， 其中走在浪尖上的「創新科技」，可望持續引領股市投資浪潮。

　　大選等政治事件的影響大多是一時的，股市長期來說仍將回到企業 成長的基本面，因此找出「未來具成長底氣」的潛力公司將是長期勝 出的關鍵，其中研發費用投入將會是長期表現勝出的重要指標。

　　野村臺灣創新科技50 ETF基金經理人林怡君指出，台股以電子科技 股占比高，長期來說科技股向上潛力不容小覷，如何從中找出創新科 技「研發」的領頭羊，除了詳讀財報仔細分析，一個更簡單的方式就 是透過追蹤「創新科技」類型指數的ETF來參與。

　　台新臺灣AI優息動能ETF基金經理人黃鈺民認為，AI概念股涵蓋了 從伺服器、晶片、散熱零組件到記憶體、高速傳輸、網通等多個領域 。台灣供應鏈從IC設計、晶圓代工、電源供應器、散熱器、伺服器電 路板到伺服器代工皆具備關鍵優勢，全球高達90％的AI伺服器、78％ 的NB、55％的PC皆由台灣製造，台灣AI概念股是最大受惠者。

　　安聯投信台股團隊強調，在AI持續處於軍備競賽階段下，台灣半導 體及硬體相關公司持續擁有成長動能。短期而言，GB200 AI伺服器機 櫃出貨在即，有利於相關供應鏈的業績在明年第一季淡季不淡。

　　日盛投信台股投資研究團隊建議，美大選後普遍維持中期漲勢，加 上作夢行情啟動，把握整理布局時機，後市仍正向應對，台灣第三季 經濟表現優異，有望提供股市支撐力，指數後市可望緩步走堅，強勢 股可關注。

安聯投信12日舉辦35周年記者會。安聯環球投資執行長Tobias Pr oss12日指出，亞太區一直是安聯環球投資重要增長引擎，台灣對於 安聯環球投資在亞太發展至關重要，他比喻台灣安聯團隊像核電廠總 是充滿活力與拚勁。展望未來35年，數據和科技是保持行業競爭力的 關鍵，人工智慧與人類智慧要結合才能打造更好的服務。

　　安聯環球投資亞太區行政總裁吳家耀指出，五年前規模不到5,000 億元，如今根據境外基金觀測站與投信投顧公會統計，至今年9月底 ，安聯投信境外、境內基金規模與全權委託業務部份，分別成長至8 ,684.8億元、2,690億元、1438.6億元，規模逼近台幣1.5兆元，在主 動管理的資產管理公司中，位居台灣資產管理公司之首。

　　Tobias Pross表示，資產管理業正面臨複雜挑戰，必須擁抱業務多 元化，並持續探索新的機會。多年前安聯環球投資訂立六項戰略支柱 ，因應發展。這六大支柱涵蓋公開市場、私募市場、永續發展、亞洲 增長、解決方案以及諮詢服務，以及數位業務；去年安聯決定在這六 大支柱基礎上，增加第七項支柱：數據與科技。

　　考慮到數據和科技與整個價值鏈的高度相關性，決定將此一主題納 入新的戰略支柱。作為新戰略支柱的一部分，安聯將建立一個基於人 工智慧和雲端平台，以支援核心業務並推動增長，通過技術擴展和廣 泛協調營運模式，有助提升運作效率和靈活性。

　　安聯投信總經理陳彥婷指出，成長動能就在於安聯投信始終在第一 時間聆聽客戶的各種需求，秉持強大的韌性與多元發展的態度，以及 「sky is the limit」（一切皆有可能）的精神，持續尋求突破，不 斷推陳出新各類服務客戶的做法，並適時引進新的投資策略，來應對 多變的市場，解決客戶痛點，與時俱進。

　　美國總統大選結果底定，川普成功橫掃參眾兩院，加上聯準會宣布 降息1碼，全球金融市場將經歷一輪重新洗牌。法人指出，上周新興 亞洲資金淨流出25.4億美元，較上周37.6億美元已見縮減，但資金外 流壓力依然存在，除南韓吸金1.3億美元外，其餘亞洲國家股市皆出 現資金外流情況。

　　法人觀察，在川普交易效應發酵下，儘管強勢美元引發新興市場資 金大幅流動，但台股仍展現強勁韌性，上周大漲3.4％，領跑亞洲新 興市場。印度、印尼、菲律賓和越南股市表現相對疲軟，跌幅介於0 .2％至2.9％之間。總體來看，2024年迄今，台灣加權指數已上漲31 .36％，遠超過新興亞洲15.46％的平均漲幅。

　　安聯投信台股團隊表示，觀察產業基本面，各產業強弱不一，如同 台灣晶圓代工龍頭財報顯示，營收貢獻主要來自先進製程，背後就是 由人工智慧（AI）需求熱絡帶動，其餘應用則較為平淡。儘管目前仍 未見到能讓AI大幅變現的殺手級應用，但美國四大雲端服務供應商對 AI資本支出仍相當積極，預期中長期發展樂觀。在AI持續處於軍備競 賽階段下，台灣半導體及硬體相關公司持續擁有成長動能。

　　中國信託越南機會基金經理人張晨瑋指出，投資者看好新興經濟體 的長期增長潛力，特別是在全球供應鏈重組中的機遇。越南股市也有 望在2025年升級至新興市場，經濟增長率在新興市場中名列前茅，總 理范明正預計明年GDP可達7％至7.5％。越南正成為亞洲新興市場中 最具吸引力的投資目的地之一。

　　群益印度中小基金經理人林光佑認為，近期印度股市受外部因素干 擾下而表現受到壓抑，不過隨著美國大選結束，不確定性減少，加上 整體而言，印度的經濟動能仍維持強勁，企業獲利也保持高速成長， 故股市依舊處於多頭架構，後市來看，預期印度央行將注意到整體經 濟動能狀況，適度放寬貸款措施和降息藉以刺激經濟，政府會加速推 出相關預算支出，基本面與政策面皆正向，中長期仍看好印度股市表 現。

　美國大選塵埃落定，全球股市多以收紅呼應，觀察全球股票型基金 資金流向，統計至11月6日，美股基金單周淨流入擴大至327.52億美 元持續居冠，新興市場轉為淨流入5.02億元，其他股市包括歐洲、亞 太不含日本等則呈現淨流出。

　　安聯投信表示，美國總統大選與國會選舉大勢底定，聯準會也如預 期降息一碼，主席並表示就業市場穩健，不確定性消除，激勵標普5 00和那斯達克指數齊創新高。受惠美國大選順利落幕，美股大漲，大 陸人大常委會會議閉幕，市場預期將會揭露財政刺激政策具體措施， 美元走強、日圓走貶，激勵日股。

　　安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫指出，美大選後官方不 同的政策態度，對部分領域將帶來不同程度的影響，川普勝選對AI創 新周期方向的影響不大，此一周期仍迅速的擴張；AI生態系統中，電 力供應是數據中心建設的瓶頸之一，新政府對能源領域偏向放鬆管制 的傾向，會是正面的助益因素。可藉由多重資產配置，以股票部位直 接參與企業成長爆發契機，搭配可轉債，降低下檔震盪，減低短線產 業或景氣周期引發的上下波動。

　　PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸認為，川普二度入主 白宮，在市場期待新一波「川普繁榮」以及聯準會降息前景不變，美 股大舉上演慶祝行情，預期川普主張減稅、放寬監管等政策有助於企 業獲利和消費復甦，特別是對科技和醫療保健等產業的放寬監管，將 更有利於大型科技股或醫療類股的成長動能。

　　富蘭克林證券投顧預期，美國資產將延續強勢，除AI引領科技產業 型基金穩居主流之外，股市操作建議可增加美國價值型基金及美國小 型股票型基金，掌握川普政策紅利。

　　雖然川普親商政策初期有利美國經濟及股市，但也可能導致通膨復 燃及美國財政赤字惡化，增添公債殖利率彈升風險，加上川普關稅和 反移民政策不利全球經濟，市場波動猶存，核心配置建議首選美國平 衡型及中天期美國複合債券型基金，搭配美國非投資等級債券型基金 。

　美國聯準會如預期降息，債市漲多於跌。根據統計截至11月6日， 單週投資級債基金淨流入57.6億美元、非投資等級債基金也轉為淨流 入3.7億美元，新興市場債淨流出金額擴大至29.9億美元。

　　安聯投信海外投資首席許家豪表示，面對川普的當選及其政策可能 帶來的影響，考量聯準會應該會延續目前降息的基調，預期美國益率 還是會往下走，重點是長短債不同調。聯準會降息有利短中期債券， 但長天期公債降幅相對有限，因為川普政策可能推升長天期利率，財 政赤字增加發債量，提高關稅增加進口物價，反移民可能加劇就業缺 口，通膨升溫。

　　美債中除了美國公債，仍可留意美國公司債，因為川普減稅政策下 ，有望直接降低企業稅負支出，違約率可望受控，公司債不論是投資 級或非投資等級公司債，反而更具有吸引力。儘管市場過去一段時間 持續擔憂衰退議題，但最新公布美國第二季GDP達到3％，同時預期第 三季也將保持增長態勢，經濟有望達到聯準會軟著陸的目標；在基本 面穩健背景下，隨著政策轉向寬鬆逐步降息，可望提供風險資產表現 支持。

　　統一投信指出，押注川普交易之債券空頭回補，以及聯準會利率如 預期降息一碼，帶動債市擺脫低迷。由於降息不會只降一次，要掌握 降息循環的債市行情，建議可以從三大方向選擇投資標的，包括信用 評級、存續期和長期趨勢，也就是擁有「BBB評級、長天期、ESG」三 大關鍵優勢的固定收益型商品。

　　永豐15年期以上ESG投資等級美元銀行債ETF基金經理人陳鎮平認為 ，川普上屆執政期間曾推動減少金融監管，降低對銀行業的約束，以 鼓勵投資和擴展貸款服務，預期下屆任期會延續相關政策，使得當前 銀行業獲利前景樂觀。降息趨勢加上產業政策，長天期銀行債有望受 益，並且選擇投資級債券違約風險相對非投資級債券低，是當前市場 環境下適合投資者的投資標的。

臺灣集中保管結算所與基富通證券共同主辦的「2024好好長大－大手牽小手．感恩璀璨星光夜」活動於9日在兒童樂園盛大展開，吸引超過3,000名大小朋友以寓教於樂方式學習理財知識。同時，主辦單位宣布捐贈八家關懷與照護兒少、高齡者的社福機構，藉此喚起大家對於社會弱勢族群的關注，為跨世代融合貢獻心力。

集保暨基富通證券董事長林丙輝表示，今年是連續第二年舉辦「好好長大」主題日活動，目的是透過輕鬆的方式，增進爸媽與孩子的基礎理財意識，因此，特別邀請安聯投信、百達投顧、保德信投信、施羅德投信、群益投信與摩根投信等六家知名基金公司，於活動現場設置多項趣味闖關遊戲攤位，在互動過程中，傳遞定期定額紀律投資的良好觀念。

集保、基富通看見大家的需求，推出「好好退休準備平台」，委託產官學專家從市場上2,000多檔基金中篩選長期波動度與績效均穩健的基金，並與基金公司共同讓利，提供終身零手續費、降低經理費率，減輕長期理財的成本負擔，不僅適合每個人自主退休投資規劃，父母同樣能藉由平台上的專案基金，為子女儲備高等教育基金。

「好好退休準備平台」還延伸「好好變老」公益計畫，今年由集保捐贈伊甸基金會、一粒麥子基金會、弘道基金會、門諾基金會、老五老基金會，都是以關懷和照護高齡弱勢長者的社福機構，以提升獨居、失能或身心障礙老人的生活品質。基富通同時展現對於弱勢兒少與身障者的關懷，今年度捐贈等家寶寶協會、安德啟智中心、伯大尼兒少家庭基金會。

法人昨（10）日表示，現階段大盤處於多空激烈震盪的格局中，「選股不選市」仍是操作主軸，布局建議首選大立光（3008）、川湖、台光電等前三季財報表現亮眼的「利基型成長」股。

安聯投信台股團隊表示，近期受到美國大選不確定及美國科技股較為波動影響，台股大盤偏向整理，但時序邁入11月，直到明年農曆年，預計兼具題材與基本面的公司可望迎來季報與作夢行情，短期若有震盪，都是布局時點。

展望後市，產業成長能見度至少可延續至2025上半年，太早離場將錯失後續行情，中長線投資人亦可掌握短線震盪機會，乘勢分批布局累積未來收成機會，可掌握AI結構成長動能聚焦能見度佳產業及公司。

觀察產業基本面，台灣晶圓代工龍頭財報顯示，營收貢獻主要來自先進製程，背後就是由AI需求熱絡帶動。中長期來看，美國四大雲端服務供應商（CSP）對AI資本支出仍相當積極，預期中長期發展樂觀。

台新投顧副總黃文清則指出，國際股市短線多空交戰，台股齊步呈現震盪格局難免，選股仍是因應波動的關鍵。現階段應以季報亮眼「利基型成長」族群為布局主軸。

由於這些「利基型成長」族群，普遍具長期競爭力、展望正向與產業能見度高等特點，股價相對有表現機會。如大立光、川湖、台光電、儒鴻、雙鴻、全家、永信建、健鼎、辛耘、德律、矽格、至上、華通等，今年前三季每股稅後純益（EPS）超過3元，前三季稅後純益年增率逾三成，近期股價持穩強勢、獲買盤青睞。

　　由臺灣集中保管結算所與基富通證券共同主辦的「2024好好長大－ 大手牽小手．感恩璀璨星光夜」活動於11月9日在兒童樂園盛大開展 ，吸引超過3,000位大小朋友以寓教於樂方式學習理財知識。同時， 主辦單位宣布捐贈8家關懷與照護兒少、高齡者的社福機構，藉此喚 起大家對於社會弱勢族群的關注，為跨世代融合貢獻心力。

　　基富通董事長林丙輝表示，今年是連續第二年舉辦「好好長大」主 題日活動，目的是透過輕鬆的方式，增進爸媽與孩子的基礎理財意識 ，因此，特別邀請安聯投信、百達投顧、保德信投信、施羅德投信、 群益投信與摩根投信等6家知名基金公司，於活動現場設置多項趣味 闖關遊戲攤位，在互動過程中，傳遞定期定額紀律投資的良好觀念。

　　面對高齡化與少子化的時代，林丙輝指出，每個人都應該及早做好 退休準備，而父母行有餘力若能善用紅包與獎學金進一步儲備子女教 育金，還能讓自己無後顧之憂，未來盡情享受退休人生。

　　集保、基富通看見大家的需求，推出「好好退休準備平台」，委託 產官學專家從市場上2000多檔基金中篩選長期波動度與績效均穩健的 基金，並且與基金公司共同讓利，提供終身0手續費、降低經理費率 ，減輕長期理財的成本負擔，不僅適合每個人自主退休投資規劃，父 母同樣能藉由平台上的專案基金，為子女儲備未來的高等教育基金。

　　除了關注國人的退休準備與子女教育之外，「好好退休準備平台」 還延伸「好好變老」公益計畫，今年度由集保結算所捐贈伊甸基金會 、一粒麥子基金會、弘道基金會、門諾基金會、老五老基金會，都是 以關懷和照護高齡弱勢長者的社福機構，以提升獨居、失能或身心障 礙老人的生活品質，及促進高齡者的社會參與，營造永續成長、健康 的社區環境。

　　基富通同時展現對於弱勢兒少與身障者的關懷，今年度捐贈等家寶 寶協會、安德啟智中心、伯大尼兒少家庭基金會。林丙輝強調，雖然 捐助金額有限，但誠摯是無限的，更希望能因此喚起更多的善心人士 和企業一起發揮大愛，以實際行動扶助經濟和身心弱勢的孩童，健全 其身心發展，為社會弱勢族群撐起一把保護傘。

　美國投資等級公司債殖利率回升至2000年以來的平均值4.5％以上 ，統計當殖利率高於4.5％時進場投資等級債，未來一、二、三年的 平均報酬，皆低於4.5％時進場的2倍，法人建議，趁當前相對高的殖 利率，進場投資等級債基金，掌握未來補漲行情。

　　瀚亞投資優質公司債基金研究團隊表示，聯準會9月啟動降息，雖 然美國公債殖利率在政策宣布後小幅反彈，但預期未來仍持穩或走低 ，過去五次降息經驗顯示，儘管美國公債並未大幅下降，但美國投資 等級債的報酬仍呈現上漲。

　　市場仍有諸多不確定性，為風險性資產帶來波動，美國投資等級公 司整體獲利成長強勁，且能維持向上趨勢，加上負債增速持穩且微幅 向下，可望支撐未來整體信用品質將進一步提升；今年以來被升評的 投資等級債遠高於被降評的投等債，顯示投資等級債發行公司目前體 質仍相當穩健，更有抵禦風險性資產波動的能力。

　　PGIM保德信美國投資級企業債基金經理人黃相慈指出，美債殖利率 在聯準會降息確立後出現明顯反彈，但降息態勢明確，未來一季美國 10年債殖利率預期仍有機會回落至4％以下，因此當殖利率出現反彈 的此時，可適時加碼債券資產，其中投資等級債因為有較長的存續期 間，在降息環境中更具吸引力，因而今年來持續吸引中長期資金流入 。

　　雖然近期債市出現回檔，但根據歷史經驗，美國投資級債於降息前 就已經先行起漲，降息多數期間均維持上漲態勢，且越早進場投資並 且持有越久，降息後一年平均上漲3.6％，後兩年平均漲幅更來到13 .9％。

　　安聯投信認為，聯準會開啟降息，但強調經濟仍屬穩健，導致殖利 率曲線陡峭化，加上目前兩位美國總統候選人政策都偏向擴張性財政 政策，美國後續財政赤字可望續增，長天期債券殖利率向下空間有限 ，故當前存續期仍將維持在中天期為主。

　　配置聚焦具收益率的信用債券，考量信用債券收益率高於公債，且 經濟軟著陸的情況下，信用基本面尚且穩健，布局鎖定在收益率較高 的信用債券，透過息收來累積報酬率。

　　美總統大選結果與FOMC會議均於上周底定，法人表示，台股23,00 0底部確立，近期三大重頭戲登場，分別為本周的台股10月營收與季 報公布、代工四雄與大廠法說會，以及20日的輝達財報；統計到10月 已公布營收的近1,500家上市櫃公司，單月營收總計達2.7兆元，年增 11.13％，看好台股有望朝24,000點邁進，今年有望上攻24,416點歷 史高點。

　　元富投顧總經理鄭文賢對台股後市正向看待，有五大利多足以支撐 台股向上：一、美國經濟軟著陸，近期公布的ISM指數、服務業PMI都 很好；二、美股財報與展望優於預期，美企財報83％已公佈，76％優 於預期，第三季年增率（YOY）調升到8％，明年獲利年增幅約13％。

　　三、11月兩大不確定性因素消除，美大選確立共和黨一黨獨大，F ed公布11月仍將降息一碼，論調為後市還會繼續降息；四、年底為股 市旺季，台美股市第四季上漲機率高，美國進入消費旺季，台股集團 投信作帳與年底的作夢行情加持。五、台積電10月營收3,142億元再 創新高，有望領軍台股再攻前高。

　　安聯投信台股團隊看至明年農曆年，兼具題材與基本面的公司可望 迎來季報與作夢行情，短期若有震盪都是布局時點，可掌握AI結構成 長動能，聚焦能見度佳產業及公司，看好產業成長能見度至少可延續 至2025上半年，太早離場將錯失後續行情，中長線投資人亦可掌握短 線震盪機會，分批布局累積未來收成機會。

　　兆豐投顧研究部副總黃國偉說，台股上檔壓力為24,000點的套牢區 ，前波歷史高點24,416點震盪向下主因漲多回檔，當時序接近年底， 市場較能接受用明年本益比去評價，加上資金面挹注更有機會挑戰高 點，而川普明年1月20日上任，剛好留給股市反彈空間。