美總統川普掀起的關稅戰壓抑美國股市表現，黃金價格也再度上漲 且近期走勢受政治面影響大，市場對於貿易戰的未知與擔憂持續存在 ，加上美元近期維持偏弱走勢，有利黃金多頭，可待金價回落偏多操 作，但仍須留意近期川普交易回歸，若美債殖利率及美元持續走強， 可能使金價高檔承壓。

　　近期黃金牛市主要由投資需求帶動，在上周川普政府表示，關稅最 快4月生效、及PPI數據使通膨擔憂降溫後，市場避險情緒降溫使金價 回落。但是近期川普再提及欲對半導體晶片課稅，對半導體課稅不同 於對鐵、鋁、汽車等產品課稅，先進製程晶片具有技術壟斷的不可取 代性。

　　因此，半導體廠相對鐵鋁等高度競爭產業更具有價格轉嫁能力，對 晶片課關稅不只會打擊貿易對手，更可能打擊具有高度先進晶片需求 的美國本身，若真的對半導體課稅可能導致美國廠商成本連帶上漲， 最終仍需轉嫁給消費者，帶來通膨隱憂。

　　也因市場擔憂川普關稅恐推升通膨，迫使美聯準會（Fed）再度升 息，不過觀察5年期預期通膨率大致持穩，並未有明顯揚升，暗示現 階段Fed採取動作的可能性仍較低，隨著就業市場降溫，長期利率展 望仍傾向下行。

富邦期貨分析師曹富凱表示，市場預估台積電上半年營收可望持續創高，若台積電股價站穩千元，樂觀情緒有機會支撐台積電期逐步墊高。

外資近日在台股的期貨空單仍處於高水位，顯示外資居高思危避險心態仍濃。曹富凱表示，從期貨市場觀察，目前遠月份台指期持續呈現正價差，市場訊號仍偏多方，加上人工智慧（AI）產業前景逐步明朗，未來資金回流台股可能性增大，有助台股呈現緩步墊高走勢，台股中長期偏多格局未變。

美股上周五受市場擔心川普關稅影響，指數重挫，台股週一面臨補跌， 技術面台股箱型區間上緣23,700點無法站穩，加上投信上周賣超，顯示國內資金操作轉趨保守，本周市場聚焦26日輝達財報公布，若輝達財報優於預期且關稅議題獲得延緩，配合成交量能緩步增溫，台股或有機會整理後向上攻。

另外，美國密西根大學調查顯示，2月消費者信心指數從1月的71.7下降至64.7，因擔心川普關稅政策導致物價上漲，消費者對未來三至五年通膨預期升至3.5%，創1995年來新高。

此外，美國商業活動在2月幾乎停滯，服務業PMI降至50.4，探17個月來的新低，加上美國零售巨擘沃爾瑪下季財測不如預期，顯示美國零售銷售面臨不確定經濟環境的衝擊，利空衝擊市場信心。

（富邦期貨提供）

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　綜合技術面與籌碼面，外資在期貨的空單增加，顯示居高思危避險 心態仍濃。台指期目前位置上檔仍然有壓，要提防獲利了結賣壓持續 出籠，台指期仍在大區間整理，待行情籌碼沉澱，再出現上攻。

　　擔心川普關稅政策導致物價上漲，美國2月消費者信心指數從1月的 71.7下降至64.7，美國商業活動在2月幾乎停滯，服務業PMI降至50. 4創下17個月來的新低，且美國零售巨擘沃爾瑪下季財測不如預期， 美國零售銷售面臨不確定經濟環境的衝擊，利空衝擊市場信心。

　　技術面上，台股箱型區間上緣23,700點無法站穩，加上投信上周賣 超高達147億元，顯示國內資金操作轉趨保守，本周市場聚焦26日輝 達財報公布，若輝達財報優於預期且關稅議題獲得延緩，配合成交量 能緩步增溫，台股或有機會向上攻。

　　從期貨市場觀察，目前遠月台指期持續呈現正價差，市場訊號仍偏 多方，加上AI產業前景逐步明朗，未來資金回流台股可能性增大，台 股中長期偏多格局未變。市場預估台積電上半年營收可望持續創高， 若台積電股價持續站穩千元，樂觀情緒支撐台指期逐步墊高。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美國1月PPI年增3.5%，高於預期及前值，核心PPI年增3.6%，亦高於預期3.3%，不過與PCE有關的醫療保健產品和機票價格呈下滑趨勢，暗示1月PCE物價指數的增幅沒有預期的大。

加上川普宣布對等關稅不會立即生效，使得美債殖利率、美元指數下滑，CME FedWatch Tool顯示市場預期最快降息時點由10月提前至9月，美股上揚，台指期追價心態謹慎。

台股目前仍處盤待變的區間整理格局，技術面短線支撐約在月線位置，買超力道主要集中金融股及具關稅、俄烏停火題材的鋼鐵等原物料股，顯示操作偏向防守配置，加上聯準會今年可能延後降息影響，預期本周結算前，指數維持震盪。

曹富凱表示，雖川普宣布實施對等關稅，加上將在18日對國內晶片加徵關稅，但AI產業前景逐步明朗，未來資金回流台股可能性大，有助行情走勢，中長期偏多格局未變。市場估台積電上半年營收可望持續創高，若股價站穩千元，樂觀情緒有機會支撐台積電期逐步墊高。

綜合技術面以及籌碼面來說，外資居高思危避險心態仍濃。台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，要提防獲利了結賣壓持續出籠。技術面上，台積電個股期貨仍在大區間整理，待行情籌碼沉澱後，再行上攻。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳昱光整理／】

　　從半導體30期貨觀察，目前遠月半導體30期貨持續呈現正價差，市 場訊號仍偏多方，加上AI產業前景逐步明朗，未來資金回流台股可能 性增大，有助台股呈現緩步墊高走勢，台股中長期偏多格局未變。

　　

　　市場預估，台積電（2330）上半年的營收可望持續創下新高，若股 價站穩千元，樂觀情緒有機會支撐半導體30期貨逐步墊高。

　　美聯準會（Fed）主席鮑爾11日赴參議院銀行委員會作證時表示， 通膨仍高於Fed的2％目標，不急著進一步降息，市場普遍認為Fed在 6月之前保持現有利率，預計今年可能會降息一次，CME FedWatch T ool顯示7月30日降息1碼機率43.5％。

　　川普再揮關稅大刀，表示可能對諸多國家祭出關稅政策影響，不過 市場考量加墨關稅戰經驗，認為川普課徵關稅只是手段，核心目標就 是要逼迫他國與美國談判，一旦他國願意配合美國的利益，都有撤銷 或是放寬的可能，利空衝擊短暫，台股先跌後彈，震盪後轉強，考量 上市櫃公司元月營收表現不俗，台股後市並不悲觀。觀察基本面，台 積電法說會持續釋出正向業績展望與成長動能，有望帶動市場資金進 一步加碼的可能性。

富邦期貨指出，目前3月台指期持續呈現正價差，市場訊號仍偏多方，加上人工智慧（AI）產業前景逐步明朗，未來資金回流台股可能性增大，有助台股緩步墊高；市場預估權值股台積電（2330）上半年營收可望持續創高，樂觀情緒有機會支撐台積電期逐步墊高。

富邦期貨分析師曹富凱分析， 儘管Alphabet、AMD發布財報後股價暴跌，但輝達受惠超大規模數據中心續增資本支出的推動，包括微軟和Meta等都表示將增加AI基礎設施預算，及其新款Blackwell晶片逐步推出支持，輝達股價勁揚，帶動台積電ADR上漲，台指期上漲，突破均線反壓。

曹富凱指出，台股農曆開紅盤，受美總統川普宣布對來自加國和墨國進口產品加徵關稅，使股市大地震，隨後川普宣布緩加徵關稅，使台股連續反彈，帶動大盤短線止穩，站回主要均線之上，接下來川普計畫18日對鋁、銅等徵收關稅，後續將對台積電加徵關稅，短線台股將會區間整理。

綜合技術面以及籌碼面，外資近日在期貨的空單仍處於高水位，顯示外資居高思危避險心態仍濃。台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，要提防獲利了結賣壓持續出籠。技術面觀察台積電個股期貨仍在大區間整理，待行情籌碼沉澱，再出現上攻。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　川普貿易戰催動黃金價格連日創新高，黃金多頭的前景相對樂觀， 但投資人仍須留意近期川普交易回歸，若美債殖利率及美元持續走強 ，可能使金價高檔承壓。

　　川普暫緩實施對加、墨進口商品徵收25％關稅，但對中國大陸課徵 的新關稅引發後者報復，川普回應不急於與中國國家主席習近平通話 ，美中之間爆發新貿易戰的擔憂，刺激金價5日再創歷史新高。

　　美國聯準會（Fed）以ACM模型估算的10年債期限溢價，大致呈現下 滑趨勢，已來到去年12月23日以來新低，美10年債殖利率於5日早盤 跌落4.5％之下，進一步推升金價。

　　美國職位空缺在2022年3月達到高峰後，隨著聯準會收緊貨幣政策 ，職缺數大致呈現下滑趨勢，去年12月的職缺與失業人數比率為1.1 ，較2022年3之的超過2倍已是大幅下滑，且也已經低於疫情前水準， 顯示美國勞動市場已不再緊張。

　　市場擔憂川普關稅恐推升通膨，迫使Fed再度升息，不過，觀察五 年後5年期預期通膨率大致持穩，並未有明顯揚升，暗示現階段Fed採 取動作的可能性仍較低，隨著就業市場降溫，長期利率展望仍傾向下 行，進一步緩解市場對聯準會升息的擔憂情緒。

　　川普對加墨中加徵關稅對台灣產業帶來的衝擊，成為市場關注焦點 。法人分析，台商於墨西哥投資多為伺服器等電子產品組裝、汽車零 組件生產，受衝擊廠商包含緯穎（6669）、英業達（2356）、乙盛- KY（5243）等在內，但多數公司表示關稅成本將轉嫁客戶影響有限。

　　台新投顧副總經理黃文清、富邦期貨分析師曹富凱等法人表示，2 024年台灣對美國出口近80％為電子產品，後續須關注川普18日若進 一步對晶片相關產品廣範圍課稅，將對台灣電子業將產生更直接衝擊 ，五大影響包括一、赴墨西哥設廠的台灣業者多為下游組裝廠，如伺 服器及網通組裝廠，根據產業調查，多數公司普遍表示，關稅成本將 「全額轉嫁給客戶，預估衝擊有限」。

　　二、本次加徵關稅對台積電直接影響有限，後續仍須觀察美國政府 18日是否直接針對台積電及AI相關晶片課徵進口關稅，預計市場會領 先反應此一負面訊息，若直課關稅成真，考量台積電的議價能力，應 可轉嫁至客戶及供應商；三、留意川普若要求提高美國廠先進製程的 比例，赴美設廠恐將提高台積電製造成本及費用，壓縮其獲利能力。

　　四、伺服器組裝廠部分，緯穎在墨西哥產能占比約70-75％比重最 高，近年來公司也在台灣與馬來西亞擴產，以分散產地風險，英業達 則有35％產能位於墨西哥，同樣由客戶承擔關稅成本；至於鴻海，A I伺服器關鍵零組件將於台灣生產，並透過產線調配在墨完成組裝後 ，將關稅轉嫁給客戶。

　　五、若川普針對晶片加徵關稅，ODM廠商並無需自行負擔晶片進口 關稅，因此預估影響程度有限。此外，美國設廠面臨管理與人力成本 高昂的挑戰，短期內製造業回流美國的誘因仍然不足。

　　另外DeepSeek事件法人正向看待AI將加速普及，對電子產業影響「 利大於弊」，DeepSeek橫空出世，帶來三大值得關注的產業發展趨勢 ： 一、產業變化：CSP在晶片選擇上將更具彈性，短期內優化資料中 心成本結構、加速開發ASIC等，進一步帶動二線GPU及ASIC需求提升 ；二、加速邊緣AI發展；三、美國將強化對中晶片禁令。

富邦期貨分析師曹富凱表示，川普就職後宣布一系列行政命令，包括宣布國家能源緊急狀態、宣布提高進口關稅。

川普說，考慮對墨西哥及加拿大自2月1日起課徵25%關稅。川普雖威脅對墨西哥和加拿大徵收關稅，但並未立即推動其他關稅措施，令美債殖利率走低，10年期美債殖利率下跌，科技股反彈，同時，台積電法說會持續釋出正向業績展望與成長動能，有望帶動市場資金進一步加碼的可能性。

曹富凱表示，從期貨市場觀察，目前2月台指期持續呈正價差，市場訊號仍偏多方，加上AI產業前景逐步明朗，未來資金回流台股可能性增大，有助行情緩步墊高，中長期偏多格局未變。市場預估台積電上半年營收可望持續創高，若股價站穩千元，樂觀情緒有機會支撐台積電期逐步墊高。

綜合技術面、籌碼面，台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，要提防獲利了結賣壓持續出籠。整體來說，台積電期仍在大區間整理，待行情籌碼沉澱，再出現上攻。

　　台股期現貨市場龍年封關後休市11天，法人指出，這段時間國際風 險未停歇，對台股的避險可透過國內期貨商下單至新加坡富時台灣指 數期貨進行避險，也可透過交易其他海外期貨商品，抓住美股財報公 布波動報酬機會。

　　富邦期貨分析師曹富凱、玉山投顧專業副理江仲康表示，休市期間 有一些台股避險管道可以考慮，特別是透過新加坡的富台指期貨來規 避台股現貨市場的風險，新加坡交易所（SGX）在春節期間不休市， 投資人可以透過國內期貨商進行下單，通過與台股現貨走勢相關高的 富台指來對沖台股的風險。

　　因美股在春節期間不會休市，且其波動性與台股有一定的關聯，投 資人也可以考慮透過美股期貨來對沖台股的風險，例如美股期貨如小 型那斯達克、小型S ＆ P500、小型道瓊期貨等標的，若資金和風險 承擔能力較大，也可以考慮利用「價外賣權」選擇權來規避系統風險 。

　　至於在香港掛牌的摩台指期貨，由於主管機關法規限制，台灣投資 人不能直接透過國內期貨商下單交易，不過法人指出，富台的成交量 更大、更具代表性，對投資人預測開春後的台股落點較有參考價值。

　　也因春節長假避險需求旺，國內期貨商均不打烊，也推出相應景的 活動，如元大期貨、群益期貨等均有在這段時間推出交易活動，春節 期間交易透過期貨商的海外台幣帳戶會用當時匯率換算，或者使用美 元外幣帳戶也可以交易。

富邦期貨分析師曹富凱表示，川普將上任，其承諾的關稅及移民政策加劇市場對通膨的擔憂，在新政策預期心理下，全球資金積極回流美國，支撐美元進一步走強至110關卡，加上強勁的非農就業報告，強化市場對聯準會今年可能放緩降息步伐的預期。

美國10年期公債殖利率觸及4.805%，創14個月高點。美元指數及美債殖利率雙雙上漲，不利股市表現，加上農曆年節逼近，不確定因素壓抑市場氛圍，台股震盪加劇。

不過，本周關注周四登場的台積電法說應能提振市場信心，預估將持續釋出正向業績展望與成長動能，有望帶動市場資金加碼的可能性。

曹富凱表示，從期貨市場角度觀察，2月台指期市場訊號偏向多方，加上AI產業前景逐步明朗，未來資金回流台股可能性增大，有助台股呈現緩步墊高走勢，台股中長期偏多格局未變。市場預估台積電上半年營收可望持續創高，若股價穩守千元，樂觀情緒將有機會支撐台積電期逐步墊高。

綜合技術面及籌碼面來看，外資近日在期貨的空單仍處於高水位，顯示外資居高思危避險心態仍濃。台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，加上外資持續賣超，要提防獲利了結賣壓持續出籠；台積電個股期貨仍在大區間整理，待行情籌碼沉澱，再行上攻。

川普即將上任，其承諾的關稅及移民政策加劇市場對通膨的擔憂， 在新政策預期心理下，全球資金積極回流美國，而支撐美元進一步走 強至110.015，加上強勁的非農就業報告，強化了市場對聯準會今年 可能放緩降息步伐的預期，美國10年期公債殖利率亦觸及4.805％、 創14個月高點。美元指數及美債殖利率雙雙上漲，不利股市表現，加 上農曆年節逼近，不確定因素壓抑市場氛圍，台股失守季線。

　　觀察基本面，周四登場的台積電法說會預估將持續釋出正向業績展 望與成長動能，有望帶動市場資金進一步加碼的可能性。

　　從半導體30期貨觀察，目前2月份半導體30期貨持續呈現正價差， 市場訊號仍偏多方，加上AI產業前景逐步明朗，未來資金回流台股可 能性增大，有助台股呈現緩步墊高走勢，台股中長期偏多格局未變。 市場預估台積電上半年營收可望持續創高，若台積電股價站穩千元， 樂觀情緒有機會支撐半導體30期貨逐步墊高。

　　綜合以觀，外資近日在期貨的空單仍處於高水位，半導體30期貨目 前位置上檔仍然有壓，加上外資持續賣超，要提防獲利了結賣壓持續 出籠，半導體30期貨仍在大區間整理，待行情籌碼沉澱，再出現上攻 。

　　半導體30期貨契約價值約新台幣30萬元，保證金為新台幣25,000元 ，槓桿約為15倍，門檻低、操作彈性高，交易人可以較低資金成本進 行交易及避險，提升資金效率。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　歐元區最大經濟體失去動力，市場預期歐洲央行（ECB）將在今年 再降息4碼，與聯準會可能降息2碼相比，政策立場鴿派許多，使得歐 元反彈乏力。技術面觀察，歐元兌美元期貨價格持續破底，加上基本 面維持弱勢，建議投資人減少歐元部位，並且避免摸底或是搶反彈， 並關注德國經濟狀況與貿易保護主義對德國政治的影響。

　　德國11月工廠訂單較上個月暴跌5.4％，遠低於預期的下滑0.3％， 11月零售銷售也較上個月萎縮0.6％，低於成長0.5％的預期，反映歐 元區最大經濟體面臨更嚴重的經濟挑戰，與前一日美國服務業景氣加 速擴張相比，形成強弱鮮明對比，也影響市場對歐、美兩大央行貨幣 政策前景的預期。

　　川普第一任任期結束之後，德國對美國的貿易順差快速成長，且於 去年已被美國列入外匯操縱國觀察名單，川普上任後很高機率面臨關 稅的威脅。在貿易保護主義的衝擊下，德國央行預估德國今年GDP成 長率僅0.2％，與此同時通膨則是顯現僵固性，而政府卻必須在2/23 提前舉行大選，不論誰當選新總理，都必須與至少一個其他政黨組成 聯盟來共同執政，應對內外風險的能力將備受考驗。

富邦期貨分析師曹富凱表示，本周五將公布美國非農就業報告，若非農就業數據較市場預期放緩，隱含經濟增長放緩風險上升，預期將提高市場對聯準會今年降息預期，對股市形成支撐，市場氛圍仍偏樂觀，整體有望延續多頭。

美國12月ISM製造業指數寫下九個月新高，加上輝達GB200將於1月下旬進入量產，利多激勵市場信心，台股元月行情聚焦美國CES展及台積電法說釋出利多，推估台股1月處在大箱型區間整理。

首先，CES消費電子展即將登場，預期科技股相關題材有望再度吸引市場目光；此外，台積電（2330）法說會也備受期待，預估將持續釋出正向業績展望與成長動能。

曹富凱表示，期貨市場目前台股持續呈現正價差，市場訊號仍偏多方，加上人工智慧（AI）產業前景逐步明朗，今年資金回流台股可能性增大，有助台股呈現緩步墊高走勢，台股中長期偏多格局未變。市場預估台積電第1季營收可望持續創高，若台積電股價站穩千元，樂觀情緒有機會支撐台積電期逐步墊高。

台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，加上外資持續賣超，要提防獲利了結賣壓持續出籠。技術面觀察台積電個股期貨仍在大區間整理，待行情籌碼沉澱，再出現上攻。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，黃彥宏整理／】

　　台股封關，在台積電全年飆漲81.28％下，加權指數狂飆5,104點， 創史上最大漲點。輝達執行長黃仁勳1月7日CES美國消費性電子展演 講，預料將對AI與機器人應用提出新展望，大立光於1月9日召開法說 會，市場關注終端客戶AI辨識及機器視覺應用等布局。

　　台灣上市櫃公司將在1月中旬陸續公布企業財報及召開法說會，台 積電法說會16日登場，受到聯準會主席鮑爾暗示採取鷹派降息，加上 市場擔憂川普1月20日上任可能大幅加徵關稅推高通膨，美10年期公 債殖利率來到近4.6％，美元指數突破波段新高來到108.5，台股行情 短線陷入拉回震盪，估台股1月處22,500～24,000點的大箱型區間整 理。

　　市場面分析，台股基本面已走出谷底，加上資金趨寬鬆，美國聯準 會降息以及寬鬆貨幣政策可以預期，在眾多利多加持，台灣半導體業 營運動能仍強勁，高速運算需求穩定，長線依舊看好。半導體、AI中 大型電子股如台積電屬穩盤指標，一旦整理後上攻，可視為大盤啟動 新一波行情的訊號。

　　技術面觀察，目前在大箱型區間整理，盤勢可能轉多方輪動格局， 行情有利第一季上漲。

富邦期貨分析師曹富凱表示，台積電期貨當前位置的上檔壓力依然存在，目前仍處於大區間整理階段，待籌碼進一步沉澱後，市場或將迎來新一波上攻行情。

台股年底作帳行情進入倒數階段，目前市場轉由內資主導，多重利多因素交織下，市場氛圍持續偏向樂觀，整體而言，台股有望延續多頭格局。

展望明年1月，台股仍有多項利多事件。首先，全球矚目的消費電子展（CES）即將登場，屆時科技股相關題材有望再度吸引市場目光，成為資金追逐的焦點。其次，台積電法說會備受期待，市場預期台積電將持續釋出正向業績展望，並展現其穩定的成長動能。若法說會內容優於預期，市場資金可能進一步加碼台積電及其相關供應鏈，對台股行情形成有力支撐。

曹富凱指出，人工智慧（AI）產業的發展前景逐步明朗，全球資金回流台股的可能性正在增加，本周進入集團年底作帳的高峰期，內資在撐盤上的角色尤為關鍵，台股中長期偏多的格局不變。特別是台積電，其第4季獲利有望再創新高，若股價能穩站千元大關，將進一步增強市場的樂觀情緒，有助於推升台積電期貨價格逐步墊高。

綜合技術面與籌碼面來看，外資在期貨市場的空單水位仍處於高位，顯示其對市場仍存一定的避險態度。

【富邦期貨分析師曹富凱提供，陳昱光整理／】

　　觀察美國芝商所3月日圓／美元期貨，自12月3日開始跌勢，日圓兌 美元持續走弱，且持續運行在季線以下，顯示技術面仍然疲軟，建議 投資人近期適當減碼日圓多單，避免承受過大風險，並密切關注市場 變化，並將日圓兌美元走勢關注焦點，放在日本央行可能進行護盤影 響。

　　日本財務大臣加藤勝信近日重申上周警告，對於近期匯率走勢深感 擔憂，強調政府將採取適當行動應對匯率過度波動，暗示可能進行市 場干預。

　　日本央行將於27日公布上周政策會議的更多細節，進一步加深了市 場對潛在政策行動的關注。

　　適逢歲末年終，佳節期間市場流動性通常較低，並增加匯率大幅波 動的可能性。然而，在低流動性環境下，若日本當局選擇干預，可能 使日圓走強的效果更加顯著。隨著日圓匯率逼近160的心理關口，市 場緊張情緒可能升溫。

　　從基本面來看，市場目前預期日本央行將逐步推動利率向1％的中 性利率目標靠攏。另美國方面，川普提名的財政支出保守派貝森特出 任財長，導致美國長期國債殖利率回落，進一步縮小美、日10年期國 債的利差，對日圓形成一定的升值壓力；近期全球經濟前景的不確定 性也為日圓帶來避險需求支撐。

富邦期貨分析師曹富凱表示，台股目前上方有套牢區，市場操作氣氛保守，盤勢上攻動能減，投資人偏向在相對波段高點調節部位，短線持續橫盤震盪可能性增。但若台積電短線若跌至季線附近應可介入，台股中長期偏多格局未變；市場預估台積電第4季每股獲利（EPS）可望持續創高，樂觀情緒有機會支撐台積電期逐步墊高。

綜合技術面以及籌碼面，外資近日在期貨的空單仍處於高水位，顯示外資居高思危避險心態仍濃。台積電期貨目前上檔仍然有壓，加上外資持續賣超，要提防獲利了結賣壓持續出籠；技術面來看，台積電個股期貨仍在大區間整理，待行情籌碼沉澱，再出現上攻。

聯準會（Fed）將利率下調1碼至4.25%~4.5%區間，符合市場預期，但Fed主席鮑爾於會後記者會釋出鷹派訊號，表示考慮進一步調整政策利率時，將更加謹慎。另外，市場擔憂川普上任後，將實施高額關稅，可能進一步引發通膨。

富邦期貨分析師曹富凱表示，美中科技與貿易戰持續升溫，中國大陸對輝達2020年收購邁倫科技股權進行反壟斷調查，此舉被視為對華盛頓最近採取最新一輪晶片管控措施的報復。

美國眾議院中共問題特設委員會主席，指責拜登對大陸最新晶片圍堵存在漏洞，暗示川普上台後可能對北京採取更嚴厲的半導體限制措施，市場擔心相關供應鍵恐受衝擊，加上共軍擬發動軍演，台股盤勢陷入膠著。

市場擔憂川普上任後，將全面對外實施高額關稅，並對大陸祭出更嚴厲限制措施，可能進一步扼殺全球貿易並引發通膨，造成金融市場波動，微台散戶多空比上升，指數下跌，散戶偏多操作力道轉強，不利短線行情。

曹富凱表示，台股目前在經歷上周大漲後，市場操作氣氛保守，短線持續橫盤震盪可能性增。但若是台積電短線若跌至季線附近應可介入，台股中長期偏多格局未變。市場預估台積電第4季每股獲利持續創高，樂觀情緒有機會支撐台積電期逐步墊高。

外資近日在期貨的空單仍處於高水位，顯示居高思危避險心態仍濃。台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，加上外資持續賣超，要提防獲利了結賣壓持續出籠。技術面觀察台積電個股期貨仍在大區間整理，待行情籌碼沉澱，再出現上攻。

富邦期貨分析師曹富凱表示，外媒報導蘋果即將推出的iPhone 17系列將出現重大創新，高階機種iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max預計將搭載A19 Pro晶片，支援更多AI應用，預期台積電將持續受惠。

市場對川普關稅政策的擔憂正弱化，台股修正後已形成短線底部，加上12月中下旬投信代操業者遴選結果將出爐，有望增添年底資金動能，及年底集團作帳行情，12月反彈樂觀。

隨盤勢轉由內資主導，且12月底預期有集團作帳行情，及台積電明年1月法說預計釋出正向展望，台股在季線位置已見一定力道支撐。

曹富凱表示，台積電短線若跌至季線附近可介入，台股中長期偏多格局未變。市場估台積電第4季每股獲利可望創高，若股價站穩千元，樂觀情緒有機會支撐台積電期逐步墊高。

綜合技術面以及籌碼面，外資近日在期貨的空單仍處於高水位，顯示居高思危避險心態仍濃。台積電期貨目前位置上檔仍然有壓，要提防獲利了結賣壓持續出籠，另外，台積電個股期貨仍在大區間整理，待行情籌碼沉澱後，再上攻。